WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
市況未穩 分段吸納
(2012年11月19日)
【am730專欄】美國總統奧巴馬成功連任後，市場焦點轉移至明年初殺到的財政懸崖，恐怕自動啟動的削減開支及加稅措施會令美國經濟再陷衰退漩渦，美股連日下跌贈興，三大指數小漲大回，較奧巴馬勝選前調整逾5%，上周美股連跌4個交易日後，於上周五才反覆靠穩，道指升45點，已是他連任後最大單日升幅。整周計，三大指數跌幅介乎1.5%至1.8%，道指連挫4周，納指更把跌勢延伸至6周，成逾3年最漫長跌浪。
美股上周五表現反覆，道指盤中最多挫逾70點，其後回穩，乃受惠於參眾兩院領袖與奧巴馬會晤後，形容會議具建設性，紓緩對美國最終墮崖的憂慮。此外，《華爾街日報》引述白宮消息指，內部研究以個別較小型削支加稅方案取代一刀切方案可行性，而較大規模削減開支方案推遲至明年中才商討，減少財政懸崖衝擊。該報道提升市場對美國可避過財政懸崖的樂觀情緒，造就美股中止跌勢。
財政懸崖將會成為主導金融市場未來數周走勢的最重要因素。客觀地看，無論是共和黨和民主黨均不願美國跌出懸崖而陷入另一次衰退，但兩大黨對加稅和削減開支立場迥異，要達成共識亦非輕易，否則美國去年亦不會失去最高評級，並把財政懸崖的尖力懸於頭上。
本周奧巴馬將會出訪亞洲，新一輪財政懸崖談判最快亦要下周才啟動，加上周四為感恩節假期，翌日的購物狂熱星期五(Black Friday)只有半天市，美股或會較為平淡，出現升急跌銳情況的機會不大。
美國上周數據表現普遍差劣，是受到颶風桑迪吹襲所扭曲，美國經濟仍遠勝歐洲。歐元區已正式陷入雙底衰退，歐豬成員國的意大利、西班牙、葡萄牙和希臘經濟每況愈下，連非歐豬國家的荷蘭和奧地利亦急劇萎縮。德國雖幸免於難，增長步伐仍連季放緩，近期數據更顯示，該國今季情況不樂觀。縱使股市表現未必與經濟成正比，但美國經濟若受歐洲拖累，美股上升的空間仍難免受限。
現時對股市較有利的因素是，聯儲局會議紀錄顯示該局多名成員支持繼續買債，估計扭曲操作於年底到期後，聯儲局會加碼購買長債。不利因素則是兩黨即使達成協議避免財政懸崖，資產增值稅及股息稅難免大幅調升，削弱投資股市吸引力。無論如何，有關財政懸崖的談判絕不可能一蹴即就，可能到最後一刻才略有成果，對美股反彈空間仍不宜有太大憧憬。
上海證券綜合指數再度跌近2,000點關口，港股於中美股市皆疲弱下，抗跌力已不俗。內地料有措施支持股市，若分段入市，恒指跌至21,000點附近已可考慮投入第1注。
作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.com.hk
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