《大行報告》瑞銀降瑞聲(02018.HK)目標價至28元 維持「中性」評級
2012-12-17 14:01:10
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瑞銀表示，雖然相信瑞聲(02018.HK)於今年第四季能實現銷售續有雙位數增長，以及達到純利增長的目標，但該行認為近期蘋果公司下調明年首季iPhone5組件採購預測，對公司構成潛在負面影響。故該行分別下調其明年首季銷售及純利預測，至按季下跌15.4%及18%，較市場預期的10%及13.8%跌幅更大；並分別下調2013/14年盈測5.3%/5.8%，目標價由29.5元降至28元，評級維持「中性」。
該行預期，公司現時iPhone5市佔率50-60%，較三星的15%為高。因此，即使三星從蘋果中贏得市場份額，但公司潛在利益亦不足以抵消iPhone5的下行風險。該行亦指出，亞馬遜平板電腦環比銷售下降，主要由於節日送禮因素。
該行擔心市場對公司2013年預測銷售及純利增長，仍分別達27%及25%增長屬過高，因為2012年同期增長分別達51%及64%，屬高基數增長。而該行指出公司領先的揚聲器設計能力，目前尚未清楚何時會滲透到三星及穀歌的平板電腦，或其他新旗艦智能手機的原始設備(OEM)製造商。(ir/a)
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