曾淵滄專欄：日股牛市起步階段 - 曾淵滄
美股越升越高，道指離2007年的歷史高位不足2%，過去很長的一段歲月，港股走勢與美股幾乎一樣，現在則同時受美股及A股影響，而A股剛於上個月創下三年新低點，目前算是由穀底回升。
這是很令人感到疑問的，美國經濟低迷，失業率如此高，股市則一升再升，接近創歷史新高；中國經濟欣欣向榮，GDP不能保八也能保七，股市則如此不濟。
現在救中國股市的是外來資金，外來資金是衝著QFII及RQFII而來的。
近來日圓貶值，但日股急升，過去三個月日經指數的升幅約30%，遠遠足夠抵消日圓貶值的損失。
因此，有點餘錢可以考慮買日股基金，現在應該只是日股牛市的開始，只要日圓維持貶值的趨勢，日本的競爭力會大大提高。
上個世紀八十年代，是日本國力登?造極的年代，當時日本人也以為自己是世界第一，可以對美國說「不」。
可是，日本沒有核子彈，在軍事上仍得靠美國保護，因此在1985年，日本政府與美國政府簽署一項秘密協議，讓日圓兌美元大幅升值。1985年，1美元可兌240日圓，10年之後，即1995年，1美元僅兌80日圓，日圓升值嚴重打擊日本的出口，再加上人口老化，從此日本國力就江河日下，慘不可言。
新政府大印鈔票穀經濟
目前日經指數約11000點，1990年是四萬點，股市在22年間跌逾70%，日本樓價也同樣一跌22年，日本物價也長期面對通縮的壓力，通縮導致人們更不願意花錢，阻礙經濟的發展。
最近，剛上任的日本自民黨政府決定賭一賭，徹底更換過去的政策，決定大印鈔票來推動經濟，人為製造通脹，同時讓日圓貶值以提高出口競爭力。
曾淵滄
大學教授
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