《大行報告》美銀美林升理文造紙(02314.HK)目標價至4.5元 降級至「跑輸大市」
2013-01-30 14:37:37
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美銀美林表示，理文造紙(02314.HK)股價自去年9月至今上漲53%，似乎高估整體行業於今年溫和復甦的期望，但未能反映潛在行業供應量增長的風險，相信是時候先行沽貨獲利，評級由「中性」降至「跑輸大市」，惟盈利及估值略有提升下，將目標價由3.5元上調至4.5元，為明年預測市盈率11倍，與環球同業大致相若。
有別於市場共識及製造商指引，該行相信今年強大的供應增長步伐不會停止，關閉舊產能有助抵消部分新產能投入，但未足以扭轉供大於求的局面。造紙行業在2014年供應量增長很可能大幅減速，但現階段尚未明朗。
該行表示，今年內地紙業需求將逐漸復甦，料集團紙價會由今年每噸350元，升至2014年的388元；但內地擴充產能下將限制其盈利改善空間。(ir/t)
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