曾淵滄專欄：樓花價格具啟示性 - 曾淵滄
恒指升勢雖然阻力重重，但仍繼續向上。不過很多散戶都擔心會有大調整，每次遇小回就急急止賺，可惜止賺之後都後悔。港股如此，A股也如此。上周末，滬綜指一舉衝破2400點，由12月初的1949點算起，升幅比港股更大，買A股ETF者固然高興，買國壽(2628)也高興。
政府近來增加土地招標，的確已加大了土地供應。三年後這批新土地就會變成樓花應市，而那時超低利率能不能維持？如果屆時利率上漲，再加上樓花供應大增，地產商又會如何開價？建樓要五年，但樓花可以提早兩年，我們在估計房屋市場供應時，是要把樓花算進去的。1997年長實(001)推出青衣樓盤的樓花，價格低於市場預期，從那時開始香港樓價就一路下跌，直到2003年。
散戶精明傳媒有功
我喜歡攝影，曾經是新加坡某攝影協會會長。上星期我在新加坡開了一個攝影作品欣賞會，許多老朋友都來了。
那些朋友多已退休，退休的老人平日做甚麼？原來許多人都在「玩」股票。我以「玩」來形容，因為他們的投入不多，但幾乎天天上網「玩」，是輸是贏無所謂。很自然地，相互聊天?舊，除了攝影，也談及投資、股票。
股票的學問很多，懂得「玩」股票的知識水平要求不低。有次我聽到財庫局局長陳家強在公開場合演講時，稱讚香港散戶的知識水平世界第一，甚麼金融海嘯、歐債危機、美國財政懸崖、中共十八大、「十二．五」規劃、前海概念……無不精通，香港散戶如此精明，傳媒當然功不可沒，報章有投資版、電台、電視台每天不斷地都在播放財經節目。
曾淵滄
大學教授
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