《大行報告》渣打升申洲國際(02313.HK)目標價至23元 維持「跑贏大市」
2013-02-06 11:32:27
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渣打表示，申洲國際(02313.HK)股價自12月以來累計上漲27%，股價為2013年預測市盈率9.5倍，較歷史均值高一個標準差。申洲具有高營運效率，低成本的業務模式，加上在行業的清晰領導地位，仍有進一步重新評級的潛力。
申洲較德永佳(0321.HK)及互太紡織(01382.HK)分別折讓42%及16%(基於該行2013年預測)，但申洲擁更強的增長動力，毛利率穩定性較高，相信其最終較同行可出現溢價。
訂單穩健，加上柬埔寨及安慶產能擴張，預料2013年營收將增長12.6%。隨著寧波開設新織布廠，及公司改善產品結構，預料其邊際利潤將持續改善。
UNIQLO佔申洲2012上半年營業額19%，據該行檢測，日圓貶值對UNIQLO的業務並無構成重大影響，前景仍正面。將申洲目標價由18.5元調升至23元，維持「跑贏大市」評級。(na/t)
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