青心直說：大賣場瘦身求存 - 胡孟青
分析板塊，也須細分產業成敗關鍵因素才選股，短短幾百字，實難道盡內地營業規模達5,070億元人民幣的零售超市產業所面對的問題與解決方法。
租金與人力雖佔成本比重最高，消費模式轉變帶來的挑戰，影響所及，已不局限於體育用品、成衣，以至快速消費品，一向靠遍地開花，即不斷複製門店、增加分店數目，作為提升營業額及盈利的內地超市模式，亦在互聯網消費與電子商務(下稱電商)新消費時代下受到嚴峻考驗，沒有租金與人力成本壓力的電商，透過沒完沒了的價格戰，正在改變消費者的消費習慣，也衝擊大賣場的經營，以前去大賣場或家電賣場購物的，現在都去蘇寧易購、京東商城，這種趨勢更已由家電蔓延至其他消費領域。
去年「雙十一」，淘寶單日交易191億元，同比增逾三倍，單是天貓，交易金額已是132億元，粗略估計，已達中國社會消費品零售總額三成多，傳統零售可以不擔心嗎？
內地美資沃爾瑪不是沒看到電商的威脅，旗下電商一號店，已躋身中國前十大電商，由實現營業額到體現利潤，卻是漫漫長路。內地包括沃爾瑪、家樂福、華潤萬家等十大超市門店已超過1500家，覆蓋率飽和，單店盈利能力自然受制約。
玩地道成功靠變通
與法資合作的台資過江龍大潤發，於2011年總銷售額已躍居內地外資超市之首，銷售增12%；去年上半年同店銷售增長只有4.3%，持有內地大潤發品牌的高鑫零售(6808)，上半年營業額增長14.38%，毛利率由19.86%提升至20.46%，盈利仍增23.3%。
窮則變，應對措施離不開從跑收入回歸跑利潤，由大賣場瘦身蛻變，優化店舖，走進社區。大潤發之成功，來自其變通，在其超市竟可找到大閘蟹，個別店舖所在地區的地道食品節，了解個別地區文化與消費者喜好。
胡孟青
獨立股評人
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