投資的天空：買股買美麗故事 - 張士佳
過去兩日，塞浦路斯這歐洲小國，可謂一石激起千重浪，該國政府為獲得援助，破天荒地決定向銀行存戶收取存款稅，做法認真令人「嘆為觀止」，相信無人可以想像到，銀行管理不善出現危機，身為客戶竟要分擔損失。雖然大家都知將錢放在銀行也不是百分百安全，但未至於會突然俾人強行擄劫吧，當然，這次可能只是個別事件，並不代表其他歐豬國將來都要行這一步，不過，這已經足以造成短期恐慌，對歐豬銀行系統造成壓力。
由於消息於上周末才宣佈，亞洲股市自然首當其衝，港股亦以裂口跌穿近期低位，再創年內新低。筆者之前提及，大市升上23100當日，市升股唔升，之後連續兩日又先高後低，已有挾倉味道，加上一路跌，散戶就一直問買得貨未，所以對大市再尋底並不驚訝，自己途中有造好，不過由於其他市場現象唔理想，只係用期權博，所以影響不大。昨日大市一度因美股收市的跌幅比亞洲時段大幅收窄而反彈逾百點，可惜反彈乏力，似乎港股暫時仍未獲得資金再青睞。
中港股吸引力減
中港股市的吸引力減低是不爭事實，本欄先前講過的「概念溢價」，除了個股外，同樣也適用於整個市場。中國經濟從以前雙位數增長，漸漸變成「保八」，再演變至以7.5%為目標，無疑是減慢了，撇除數據真假，放水收水等爭論，人家的故事是在復蘇路上，而這邊卻是放緩，以投資者角度而言，買股票都買一個美麗故事啦，所以要中資股回復以往高估值的難度並不小。
企業質素參差仍對市場造成困擾，如歲寶百貨(312)，去年3月因延發業績停牌至今年1月才復牌，點知今年上演同一「好戲」，預計4月2日起開始停牌，直至公佈2012年全年業績為止，認真驚嚇。
張士佳
元大寶來證券(香港)業務及商品發展總監
與曾卓鋒(元大寶來證券(香港)客戶經理)聯合執筆
(逢周三、五刊出)
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