操控油價 可大可小
作者是 王冠一
16-05-2013 (週四)
繼倫敦銀行同業拆息 (LIBOR) 利率操控醜聞之後，石油市場的定價機制亦爆出類似醜聞。英國石油 (BP)、殼牌 (Shell) 及挪威 Statoil 三大石油公司，連同著名的能源資訊公司 Platts，近日成為歐盟的重點調查目標，市場不禁懷疑，有關公司可能牽涉油價操控的不法操作。意大利能源公司 ENI 雖然沒被搜查，但亦承認歐盟曾經提出過查詢。
暫時未有證據證明有關公司曾經操控過能源市場價格。但由於被查對象包括 Platts(布蘭特期油價格提供機構，母公司是 McGraw Hill，旗下並持有評級公司標準普爾)，令人懷疑 Platts 的石油報價機制曾經被人為扭曲。
其實 Platts 提供的石油報價，未必百分百等於市場價格。因為石油交易是一個相對封閉的市場，石油的指標價格，只能透過不斷搜集交易資料計算得出。根據 Platts 計算指標價格的做法，會先由多家從事石油交易的機構(包括能源交易商、能源供應商、銀行等)，不時提供最新的買入價與賣出價，再綜合計算多宗已完成的交易價格，最終評估出市場合理的指標價格。由於 Platts 需要依靠市場參與者提供準確的價格資訊，才能計算出最接近市場價格的合理的指標價格，所以如果有多個參與者合謀虛報價格，就有可能改變指標價格的水平，影響所有依據有關指標價格而定價的交易！後果將會非常深遠。
法國石油公司杜達爾 (Total)，其實早在去年 8 月已經投訴過，指摘 Platts 提供的石油指標價格，每年都會有幾次，跟杜達爾本身在市場理解的價格有所偏差。今次歐盟介入調查，理由是懷疑石油市場早在 2002 年至今，一直存在「反競爭行為」，懷疑有公司合謀提供不實市場報價，以影響最終指標價格；亦可能有公司被排擠在機制之外，不獲准參與報價，令指標價格欠缺代表性。
雖然現階段未有任何公司被歐盟起訴，但如果油價操控屬實，影響將遍及全球，除了影響依據 Platts 指標價格定價的石油實貨交易外，相關衍生產品交易，甚至市民日常生活息息相關的零售汽油價格亦可能受牽連！
英國有國會議員對此事件非常忿怒，強調如果事件證實有石油公司利用有關方法達到抬高油價與相關能源價格的目的，政府必定會對這些石油公司徵收懲罰性稅款，用以補貼汽油稅，減輕國民負擔。
據聞業內已經愈來愈多市場參與者，拒絕再向 Platts 提供報價。長此下去，Platts 的指標價格參考價值只會不斷下降，而能源業的交易成本則會上升。因此，加強石油市場監管，似乎是大勢所趨。
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王冠一
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