投資學堂：死亡交叉將至 - 譚紹興
■近期騰訊等科網股熱炒，並非全無根據，不宜過早造淡。
在兩條移動平均線組合中，當短期平均線跌破較長期平均線時，便出現一個向淡的下跌訊號，當中以50日線跌破250日線的意義較大，亦稱為死亡交叉(Death Cross)，歐美投資市場一般則以50日線跌破200日線為死亡交叉。
上月中，H指50日線已率先跌破250日線，出現死亡交叉，近日恒指50日線正逐步逼近250日線，除非港股短期勁升500、600點，令50天線由跌轉升，否則以恒指近期牛皮窄幅的趨勢，後市頗大機會出現死亡交叉。
科網股熱炒有根據
雖然死亡交叉不一定「死亡」，港股過往亦曾出現死亡交叉後，安然無恙，最重要因素是恒指能否重上並穩守該交叉位，以近期走勢估計，交叉位大約在21650至21700水平，所以後市能否重上並穩守21700水平，便可分辨今次是真正的止跌回升，還只是死貓彈而已。如果是死貓彈，當然要趁高沽貨走人！
另一方面，從近期美股的變化來看，投資者漸由早前追捧低息受惠股，逐步換馬至不大受息口影響的科技相關股，而以科技股為主的NASDAQ近日亦跑贏道指，率先升破5月時的高位，再創一年高位，看來近期港股熱炒科網股亦並非全無根據，尤其是屢創新高的騰訊(700)，以其6,000多億元的市值，要將其推動，背後所需資金極其龐大。
雖然近日騰訊備受基金大戶追捧，頗有點當年思捷(330)的影子，但筆者不會過早造淡或買Put，正如近日騰訊的累積沽空量只佔發行量的1%，沽空比例頗低，同時騰訊期權的未平倉合約Put/Call比率只是1.41倍，連20大都入唔到，相信暫時大戶仍是買上！
譚紹興
證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com
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