《大行報告》花旗降創維(00751.HK)目標價至6.6元 評級「買入」
2013-07-02 14:22:16
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花旗指出，創維數碼(00751.HK)的股價由5月初至今已下跌40%，該行相信現價已反映其與同業進行價格戰爭而帶來的利潤率壓力、以及內地雲端電視市場潛在新對手帶來的威脅。
該行認為，創維受惠換新需求下，加上產品循環週期一直加快，銷量一直強勁增長。如果創維要保持其市佔率，就要運用更多推廣，或會令利潤率受影響。考慮到內地電視更低的毛利率及營運利潤率，該行將創維2014年盈利預期下調5%，目標價由7.3元降至6.6元，評級「買入」。
該行預期，創維2014年的整體收入會錄得19.2%增長，持續強勁，主要受到內地電視銷售目標按年升15%；在新興市場推出更多自有品牌產品會受惠於2014年夏天的世界杯；及進一步拓展白色家電的影響。惟該行認為白色家電的毛利利率更低，而超高清產品在2016年前對毛利率的助益亦有限。(bi/u)
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