麥嘉華筆記：美股危機四伏先沽為妙 - 麥嘉華
■美國家庭的財富自09年起已見回升，但增長只集中在最有錢的5%富裕家庭。
讀者或許會問，「政治正確」為何會跟經濟和金融市場扯上關係？其實例子多的是，記者格林(Ryan Grim)於2009年在《赫芬頓郵報》便發表了一篇名為《美國聯儲局如何收買經濟專才》的文章，文中指出聯儲局透過龐大的顧問網絡、學者交流和校友會等，影響著經濟界，這解釋了為何聯儲局自大蕭條以來，即使屢次未有就潛在的經濟滑坡發出預警，都未受業界的窮追猛打。
我在先前的文章中曾指出，在2000至2013年期間，經季節調整後的美國實質中位家庭收入不增反減。更甚的是，大多數家庭於過去10至15年除了收入減少，原來連財富也蒸發了許多。
復蘇不全面貧富兩極化
儘管美國家庭的財富自2009年起已有所回升，可是「不夠全面」，家庭財富增長集中在最有錢的5%富裕家庭。
房地產公司Zillow表示，就算樓市復蘇，超過四分之一供樓人士未脫離「負資產」一族，所欠下的房貸仍多於物業的市值；另外18.2%業主技術上雖不致於「樓不抵債」，可是他們也沒有能力換樓。接近四成半業主欠下銀行的房貸款項，仍相當於物業市值的八成以上，顧慮到一賣一買房子的費用，以及下一期的供款，大部份業主都只好「以不變應萬變」。
為何我要帶出美國樓市的問題？假如我們把美國經濟比喻為一座住宅大廈，在10年前或甚至是30年前，各樓層的住客都安居樂業；時移世易，如今頂層天際屋(Penthouse)越來越豪華，中層單位越來越狹窄，低層住戶更要面對水浸之苦，再者，連接各樓層的升降機亦停止運作，有待維修。
其實美國股市同樣出現分化現象。道瓊斯工業平均指數在5月底攀上新高?，惟運輸股分類指數卻未能做到。更讓人關注的是，公用股分類指數早已在4月底摸頂，迄今已由高位回吐了一成。
還有一點令人摸不著頭腦，坊間就算高談闊論指美國樓市正在復蘇，可是自2月初至今的短短不足5個月裏，木材價格反而跌了三成，降至接近去年10月錄得的低位，亦即是上一波升浪的起點。許多策略師認為，木材價格是反映股市後向其中一個值得信賴的指標，而大多數建築股股價已降至低於2月時的水平。
趁反彈出貨?現金穩陣
另外，在紐約證交所掛牌的股票，股價高於50天移動平均線的公司數目佔整體比率，已經早已在1月份見頂，未能配合美股衝上新高?的上一波升浪。
值得留意的是，股價升達12個月高位的公司數目經已逐步減少，反之，股價挫至12個月低位的公司數目有增無減。IBM和輝瑞等傳統藍籌股的股價亦再不見「一步登天」的日子，反而有放慢腳步的跡象。同時，投機味濃的股票在大升市末段一般會跑贏大市，如今亦無以為繼，這提醒了大家，股市可升亦可跌！
所以，我依然建議大家把握股市反彈的機會去出貨，並積累美元現金。再說，有投資於菲律賓、印尼和泰國股市的讀者，就更加要提醒十二分精神。
麥嘉華
末日博士
本欄隔周一刊出
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~TITLE_S~麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2013年7月8日 舊文
