實戰理論：資金跟退市思路走 - 沈振盈
■股市短期要留意的因素，仍然是美國退市情況；圖為聯儲局主席伯南克。
昨日打風停市，內地股市略走軟，歐洲股市亦輕微回落，美股期貨微跌，相信今日港股未必可以延續過去兩日的強勁升勢。
技術上，恒指升回上升通道頂部，此刻不宜再高追指數股。而經過上周調整完再升，上升軌得以保存。理論上，未來兩周的波幅區間將會上移，21600至22600之間。再參考期權盤：認沽期權的未平倉合約重貨區在21600至21800，而認購期權則在22600至22800，似乎對沖大戶已「嘜」下了套水的區間。而根據過去數月的模式，在每個月中旬，一般會是橫行上落的格局，目的就是磨盡期權金。上日升市，期指未平倉合約反而減倉，這現象亦與此推斷?合。
緊盯美元美債走勢
近日內銀、內險勁升，說實在，沒有特別因素，只是早前兩個月，全世界睇得過份悲觀，令股價不合理跌過龍而已。試冷靜分析，今日內銀基本因素，跟個多月前「拆息風暴」時，有甚麼重大的改變？答案是沒有。人行的貨幣政策無變，地方債的情況無變，資產質素無變，真正的改變，是因為股價上升而引致情緒上的轉變。人行稍作逆回購，便可說成是貨幣政策的改變，這似乎是言過其實。若大家重溫筆者在6月底分析「拆息風暴」之文章，而又明白當中所分析的政治博弈的道理，便會明白，點解當日之跌為何不用驚怕，今日之升為何是理所當然。
股市短期要留意的因素，仍然是美國退市，從美元及美債走勢，此因素萬萬不能掉以輕心。因環球投資市場的走勢反映，資金流向仍是跟退市的思路走。信也好，不信也好，資金就正是這樣反映。
沈振盈
證監會持牌人士
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