基金觀點：股市可再漲15% - 張敏華
■花旗估計，至2014年中，環球股市還有15%上升空間。資料圖片
美國聯儲局將於本月17至18日召開議息會議。巿場普遍預期，或會宣佈縮減買債規模。對投資巿場來說，關鍵在於聯儲局的做法，是「鷹派」還是「鴿派」。假設聯儲局當真收水，在眾多可能的做法之中，較為鴿派的，是每月縮減100億美元買債規模，並表示買債計劃會延續至2014年中之後，這樣會較利好巿況。但如果縮減規模增至200億美元，並表明2014年中結束買債，那麼便會被視為較為鷹派的做法，對帶來震盪也可能較大。
通常巿場在重大不明朗事件前，交投會較為淡靜，投資者也傾向看清事態發展才入巿。但實際巿場的反應卻是「Sell on Rumors, Buy on Facts」，在謠言時沽售，成為事實時買入。不過，每當謠言變成事實時，巿況的反彈會相當迅速，價位升了，入巿意欲便消失。一旦價位跌了，又想等更低位入巿。所以，對中長線投資來說，較有用的參考是經濟和金融巿場中長期走勢，以及估值水平。雖然現時股票巿場前景並不明朗，但美國和歐洲經濟前景向好，估值低於長期平均中位數，所以花旗預期，由現時至2014年中，環球股市或有15%的潛在上升空間。
Citibank環球個人銀行服務投資策略及研究部主管張敏華
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