青心直說：退市劇情複雜 - 胡孟青
■早前調查只有65%受訪經濟師預期本月退市，但卻被市場演釋成為大多數。
環球市場上周最大宗新聞，當然是聯儲局沒有退市，報章形容為聯儲局拒絕退市、出爾反爾、伯南克縮沙，甚至說聯儲局誤導市場等。但沒有退市，資產價格急漲，誰沒有受惠？
作為央行行長，伯南克在控制市場預期上，固然表現一般，水平一直被高估，但他製造了升市的誘因，市場卻怪罪於聯儲局，責任全數推至局方，諷刺之餘，亦不公允。
的確，伯南克在5月份的國會聽證會講話，以及6月議息會議後的記者會上，有暗示過年內、甚至9月退市，惟打後幾個月的公開發言，局方言論倒是充斥鴿派思想為主，僅僅偶爾之間，部份二線委員間中發出了鷹派聲音。
公平起見，觸發上周所謂聯儲局出乎意料沒有退市，某程度上其實是典型市場誤導市場的案例結果，市場現時的行為，更盡顯其險惡。
債息5月開始上升，聯儲局明顯作出錯誤盤算，被市場牽著鼻子走。其實在這幾個月內，數據亦並非一面倒遠勝預期，而債息急升亦已影響按揭貸款市場，聯儲局官方其實有試過降溫，但市場慣用債息走勢，大行就繼續發放預測，於是令全球以為9月必然退市。
事後回想，早前的非農業就業職位數字背後，一方面這數字是遠比預期為差，然而，另一方面一眾華爾街大行，當時幾乎全數一面倒地堅持9月一定退市，已經不太尋常。
金價假跌股市真升
更有趣的是，臨近公開市場委員會會議前的調查，其實只有65%受訪經濟師預期本月退市，但卻被市場演釋成為大多數、退市幾乎是肯定的，難道不是市場老屈市場的表現嗎？議息前幾日，金價假跌，股市真升，中間再配合一個薩默斯退出，背後劇情殊不簡單。
胡孟青
獨立股評人
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