《大行報告》高盛降中生製藥(01177.HK)目標價至5.7元 評級「買入」
2013-09-03 11:00:10
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高盛表示，中生製藥(01177.HK)上半年營收47.52億元，按年增34.5%，強勁業績符合預期，該行指，鑑於中生製藥長期基本面，重申對其「買入」評級，但受政策不利影響，料公司第三季表現疲弱。上調2013至2015年營收預測7%，下調每盈測4%、6%、6%。降目標價，由5.8元下調至5.7元，此按現金率折現率作估值，此相當於今明兩年市盈率的27倍及23倍。
高盛指，中生製藥上半年收入增35%，部份原因是由於綜合分銷公司的賬目，該公司次季營收介乎9000萬至1億人民幣。而中生製藥次季毛利率按季跌316點子至77%，主要受分銷公司的毛利率下跌拖累。
高盛指，中生製藥的主要肝炎藥物保持強勁增長。甘美、潤眾可比收入上半年按年增37%及66%。次季，合營北京泰德的收入按年增30.6%，增幅較首季高。其他心腦血管藥物亦錄得強勁增長。(na/)
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