青心直說：勿對大行認真 - 胡孟青
■如果對大行推介的股份及其論據有保留、有質疑的話，那就無謂太過認真看待。 美聯社
市之將亡，必有妖孽，美國政棍玩政治擦邊球，擾亂地球，更屬妖孽中的妖孽。延續昨日所指，高盛的巧合委實太多，單以6月底為例，他們為中投獨家配售，減持保利協鑫(3800)股份，其時涉及大約12億股，為數不少。
之前已經有所提及，高盛在6月4日先將保利協鑫列入確信買入名單，認為是行業首選股份，在協助中投配售前三日，再一次以主題報告形式推介，內容新意欠奉，但已足夠令市場相信，保利協鑫有價值、有前景、有大行推介等等。
與研究部理應不相幹
誠然，大行先以報告唱好，繼而有其他相關企業活動減持、套現等等，可以辯稱為純屬意外。投資銀行有一慣性安排，研究部及投資銀行部門一直是互不相幹，亦有所謂Chinese Wall，投資銀行做甚麼deal、有甚麼潛在交易要醞釀，研究部理應一無所知。但現實中可能是，上有政策，下有對策，規則是死的，尤其是研究部本身從來無利可圖，一直靠其他部門補貼，有否違規撫心自問，但就算要追究，一切又從何做起？的而且確，很多大行都是嚴守紀律，但有更多令人懷疑。
好幾年前，某內房股做批股，負責協助交易配售的美資行，就正正在交易前發表了報告，強烈推介該公司，認為潛在價值被忽略等，有本地媒體在報道中，提出當中的合理懷疑，據稱該投行幾乎要大興問罪之師，態度惡劣，如果行得正、企得正，笑罵由人豈不是更好？
臨近年底，適逢市況當旺，大行有大行推介，企業有企業趁機抽水、或透過其他行動體現價值。我們不應該假設所有行為、或大行報告都是不懷好意，但如果對大行推介的股份及其論據有保留、有質疑的話，那就無謂太過認真看待。事實上，大行推介，從來命中率都不及半數。
胡孟青
獨立股評人
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