聯儲局購入債券難以脫身
聯邦儲備局在1913年12月23日創立，主要任務有三：
第一，充分就業(Maximum Employment)；
第二，物價穩定(Stable Prices)；
第三，長期利率溫和(Moderate Long-term Interest Rates)。
聯儲局成立後美國物價絕不穩定，充分就業遙不可及；加上最近利率回升，聯儲局三個任務全部不合格。
詳細分析，見筆者個人微博發表的評論：《聯邦儲備局名不副實，必須徹底整頓》，http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101nagt.html。現時聯儲局持有資產3.8萬億美元，伯南克提及減少買債，立即促使利率急升，聯儲局帳面上錄得巨額虧損。因此，退市措施無從實施。實際沽出債券的時候，恐怕利率將會狂升，金融市場難免出現天翻地覆的大波動。
事實上，聯儲局減息至極低水平，並購入一萬四千億美元的按揭抵押債券(MBS, mortgage-backed securities)，美國樓價尚在低位徘徊，與歷史高峰仍有一段距離，見附圖。樓價一旦回頭下跌，聯儲局持有的按揭抵押貸款將會損失慘重。
總結：聯儲局購入3.8萬億美元的債券，是極度鹵莽，不負責任的冒險行動，易入難出，根本沒有沽出債券的計劃或途徑，聯儲局存廢問題，必須慎重考慮。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
投機智慧 - 許沂光 舊文
