四大行季績農行表現最亮麗
昨日談過工行(１３９８)和信行(９９８)的業績，今日再談談中行(３９８８)、農行(１２８８)、交行(３３２８)和民行(１９８８)的業績．
中行首三季營業收入３０５４．５億元，同比上升１３．４％；股東應佔溢利為１２０２億元，增長１２．６８％，較上半年增速下降０．２２個百分點，但高於行業平均預測增幅．期內實現淨利息收入２０８２億元，同比增長９．９％，增速較上半年下降０．８個百分點；淨息差卻比上年提高０．０７個百分點至２．２２％，但相對上半年卻回落了０．０１個百分點．非利息收入為９７２．４６億元，增長２１．７％，在營業收入中佔比為３１．８４％，同比提高２．１８個百分點．不良貸款率為０．９６％，較去年底上升０．０１個百分點．不良貸款撥備覆蓋率２３２．９％，較上年底下降３．４個百分點；貸款減值增加３３．４％至１８２．３５億元．對於中行，未來盈利增長可能面對放緩壓力，現價接近合理估值３．７５元．
農行首三季營業收入為３５２８億元，同比增長１０．９９％；股東應佔溢利為１３７９億元，同比增長１４．９１％，增速較上半年提高０．２１個百分點，亦明顯高於行業平均預測增幅．期內淨利息收入為２７５６億元，同比增長８．７％，增速較上半年提高２．４個百分點；淨息差為２．６％，比上半年提高０．０２個百分點；手續費及傭金淨收入為６７２．７億元，增長１５．７６．資產質量一升一跌，不良貸款餘額為８７９億元，較上年底增加２０．６８億元；不良貸款率１．２４％，較上年底下降０．０９個百分點；撥備覆蓋率３４７．６４%，較上年底提高２１．５個百分點．對於農行，盈利增長加快的同時，資產質量維持穩定，是四大國有商業銀行中表現最好的一家，估值有上調的空間，可以看４元．
交行首三季股東應佔溢利為４８７億元，同比增加９．５８％，增幅較上半年下降２．４２個百分點，亦明顯低於行業平均增幅．期內淨利息收入為９７６．３５億元，同比增加９．５８％，增速較上半年下降１．７２個百分點．淨息差為２．３６％，較上年底和今年上半年分別收窄０．０７和０．０３個百分點．手續費及傭金淨收入為１９５億元，同比增加２５％．資產質量亦見惡化，不良貸款餘額３２５．４７億元，較上年底增加５５．５億元；不良貸款率１．０１％，分別較上年底和今年上半年上升０．０９和０．０１個百分點．撥備覆蓋率為２１７．４９％，比年初下降３３．１９個百分點．全部指標向下，是表現最差的一隻內銀．
民行首三季營業收入為８５９．７５億元，同比增加１０．７％；股東應佔溢利為３３３．１４億元，同比增加１５．６３％，雖高於行業平均增幅，但增速較上半年度下降４．７７個百分點．期內淨利息收入為６０５．８億元，同比增加１１％，增速較上半年提高３．９個百分點，但淨息差同比下降０．６６個百分點至２．３８％．不良貸款餘額１１９．３８億元，較上年底增加１３．４５％；不良貸款率為０．７８％，較上年底上升０．０２個百分點；撥備覆蓋率為２９２．９％，較上年末下降２１．６３個百分點．民行淨息差大幅收窄，不良貸款餘額和不良貸款率呈現雙升，表現令人失望，加上估值偏高，未來料會跑輸其他內銀股．
市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文
