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2013年12月10日 星期二

對沖國度 - 黃國英 2013年12月10日

對沖國度 - 黃國英 2013年12月10日

暫時看來,成交也不會大幅增加,繼續窄幅上落,不會太好也不太差,倒不如簡簡單單,參與抽新股的遊戲,氣氛熾熱之下,贏輸只是有限數,但至少贏面算是稍高,對比入市硬拚,可能還是比較好的做法。

重拍頻譜衝擊大
自己比較有興趣卻是打落水狗,追沽本地電訊股,早已看淡多時,只是一路想等反彈到較高水平才出手,忽然見有沽壓破底,就算蝕章也要跟風。

可能仍有一批死硬派,以倒後鏡行事,認定本地電訊股PE低息率高,惟睇股票必然以前景為唯一考慮,港府決定拍賣部分3G頻譜,中資進場可說已成定局,港人可能認定中資品牌老套,但正因如此,中資公司打價格戰搶地盤的機會率才特別高,尤其中資公司有強勁成本優勢,有整個中國市場分擔採購成本及後防工序等,單純倚賴港澳同胞的公司,規模上可說是大?對上歌利亞。

萬一將來人家收費打個八折八五折,每戶每月少收幾十元,以港人之精明消費,加上理論上網絡質素不應輸蝕,可能有轉會瘋潮。減價迎敵的話,少收的費用全部直落損益數字,以逆向營運槓桿效應放大之後,純利極大機會暴跌,所以潛在下跌的空間可以相當大,就算不做淡,亦切忌盲目撈底博反彈。基本因素有變之後,不可以再用歷史數字去衡量平貴。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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