財智語陸：新興市場風險趨升 - 陳永陸
■印尼盾持續下跌，將會刺激印尼的通脹上升。
美股上周五繼續上升，主要原因是美國第三季GDP增長達4.1%，除了高於市場預期外，亦為2011年第四季以來表現最佳的季度。有關數據進一步證明，儲局退市時間似乎非常正確，同時伯南克在離職前亦為替接任人耶倫鋪好退市之路，因而令美股的氣氛進一步升溫。
美股三大指數上升同時，標普500指數及道指繼續創歷史新高，更重要是成交創6月份以來的高位，代表資金再度流入市場，故此短期美股仍然有上升的空間，同時我亦維持在納指未創出新高前，美股只有短暫的技術調整，而沒有見頂危機的看法。
之前提到儲局退市，並沒有令資金流出中國市場，資金緊張只是季節性因素，那麼其他亞太區市場又如何呢？其實潛在危機的確存在，例如區內的印尼，其貨幣印尼盾近月持續向下，在上周四創出五年新低，而在過去三個月中，印尼盾兌美元貶值幅度超過7%。
印尼加息陷兩難
事實上，印尼盾持續下跌，將會刺激印尼的通脹上升，亦即是印尼在2014年將會面對更大的加息壓力，不過由於印尼經常賬赤字佔GDP比例仍達3.8%，所以印尼是否能承受加息帶來的影響，絕對值得商榷。更嚴重的問題是，印尼未來12個月，將有大量債務到期，明年需從海外籌集的資金，相當於GDP的9.4%，但在美元有上升壓力及印尼盾相對貶值的情況下，到時印尼債券是否能吸引投資者追捧呢？這絕對是一個疑問。當然，問題不只是印尼獨有，印度、南非及巴西都面對同樣問題，所以2014年潛在的金融風險，將會由歐洲和美國，回到一眾新興市場上。
陳永陸
獨立股評人
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