國策解碼：削地方債經濟更堪憂
■中央去年底將地方債納入政績考核，並將控制地方債風險列作今年主要經濟工作任務。路透社
內地過往幾年地方債、影子銀行規模高速增長，市場更擔心會失控。經濟增速放緩，再加上中央去年開始要求力控債務風險，令以往通過增加負債，大肆投資推動的經濟增長模式，難以持續。有內地分析人士預期，在削債壓力下，今年經濟增幅很有可能低過去年，如果再出現債務違約事件，經濟增速有可能還會被進一步拖低。
按審計署統計，去年底地方債餘額為15.9萬億元(人民幣．下同)，意味過往兩年地方債年均增幅達22%，遠高於GDP增幅，而信託資產規模的膨脹速度更為驚人，去年第三季末已突破10萬億元大關，高達10.13萬億元，按年增長60%。中央去年底將地方債納入政績考核，並將控制地方債風險列作今年主要經濟工作任務，顯示今年將主力「拆彈」。
興業銀行首席經濟學家魯政委認為，內地政府資源強大，地方債不會出現違約，「但償債壓力將成為制約今年經濟增長的主因。」他指中央現時重視調整結構，多於促進增長，地方政府投資今年將縮減。
國泰君安首席經濟學家林采宜指，在經濟放緩和中央強調去槓桿環境下，今年或見信託融資違約個案，衝擊金融機構。她認為，雖地方債有政府包底，不會有壞債，「但今年經濟增長肯定不會有7.7%，政府要減債，投資必然大幅減少，出口又不見有好轉跡象，消費增長就還沒那麼快見效。」
記者：黃尹華
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