股災何來？
昨文提出John Hampson對美股的預測，他處處提到今時美股情況與1929、1987、2000、2007等股災前情況，高度相若，從而發出股災將臨的警告，筆者怎看？
筆者十分讚賞John Hampson的努力對比，在廿年前一定深信股災將臨無疑，在十年前就信一半半股災將臨，但今時，就信三成股災將臨。不是人老精，鬼老靈，而是廿年前是少不更事，廿年來，撞板多了，自錯誤中總應學到些，不要輕易信十足，要查找真因才可。
大家試想想，調整、股跌、股災三者有何分別？是「跌」的程度不同。
「調整」，一如人打個噴嚏，打完照開工；「股跌」，是患感冒，看感冒有多重，便要躺床幾多日；「股災」是患癌，能否醫好，醫好又有冇手尾，又抑或會全醫好，斷尾，都要走著瞧。
「調整」，是投資者一時心紅，買高了，兩蚊個橙賣到20蚊一個時，怎能不調整來冷卻下？調整之後應在一至三個月內，應又再試高位。
「股跌」，不光是較大的調整，而是應有些利淡消息出台，而這些消息是之前市場所未預期到的，又或預期會傑撻撻的。
「股災」不是大的「股跌」，而是世界變，而變是指會使到市場資金大幅減少的。股市是個金錢遊戲地，魚缸無水魚難養，No Money No Talk，講都唔講自然就散band。
股災全因資金流走
股市有升自有跌，升多了便有「調整」，突然加息，又或加息加到市場認為不好，便有「股跌」，所以一般投資書都會告訴你，第一次加息時，不用擔心(尤其是市場已預期會加息的)，但話之你怎預期，加到三次、四次、五次、六次，就一定會由「調整」變「股災」。
大家看騰訊(0700)的周?圖可知，話之你?騰訊去年會贏到開巷，但每隔段時間總會有調整，因為愈升高就愈騰雞，不過騰雞完又騰「迅」升過。
然後大家又看看2000年時的電訊盈科(0008)，會出現「調整」，變「股跌」，再變「股災」，是因為管理層因種種原因，交不出業績，投資者買股是想大股東管理層幫小股東賺錢，好讓小股東可以退休，但如大股東或管理層自己沽股，賺夠便退休時，留下對業務不識的小股東時，股價怎能不「股災」？
良禽擇木而棲，小股民也要揀好股而買，買錯股，一如男的入錯行，女的嫁錯郎，喊都無謂。
至於股市上的大股災，一般都是因資金流走有關，才致好股、壞股齊齊衰。
1929是經濟大蕭條，需求不足，公司盈利不好，股市想好也難。
1987是美股(環球股市)炒過高，美股突然一晚跌500點後，人人抽資，出現戲院失火效應，踩死多過燒死。
2000年科網潮爆破，是因為當時的人相信，有投資就有回報，而當時資金亦相對平(當時的美儲局長格蘭斯班已搞低息化)，分析家竟然推出，燒錢愈多的網站，他日會愈賺錢。這也不錯，關鍵是要燒幾多錢才可到賺錢，如果要燒100億另加100元後才賺錢，但某公司資金只有100億，欠了最後的100元，便破了產而仍未賺到錢。中國話的：為山九仞，功虧一簣，就是「馬失前蹄，終點前跪低」的悲壯。
短?看退市 長?看需求
2007年的股災，是雷曼爆破，產生骨牌效應，而大、小通倒。如投資者光拿1929、1987、2000、2007等股市見頂前的技術走勢，人心指標來論，一定是今時與當時相若，因為美股的確已升了五年長，但可不可以再升多一年、兩年？要看公司盈利和資金供應，不是看1929、1987、2000和2007。光看這些年份，就一如看在斑馬?前過路的人，有那幾個會被車車死一樣。我們不能以有人過斑馬?時被車撞死，就推斷凡過斑馬?者都會被車死，因為要看會否被車死，不是看過路的人，除非他不依交通規則，行人紅燈也衝著過，而應看會車死人的司機。看錯對象，便會揀錯郎(或娘)。
筆者認為影響今年股市「調整」、「股跌」或「股災」之類看兩點：?短?看資金會否因美國退市而致急速枯乾；?長?看需求，人口老化，戰後嬰兒一代退休，必然會帶來消費模式的轉變，和需求的變化。
此文是成於昨午六時前，而昨晚本報辦有陶冬講座，買票入場，千多張票也賣光。無他，買票者多數是舊客，講過知道有料到，有助他們對來年中國、香港、環球經濟的了解，投資和炒賣。筆者只知聽眾中，不少投資金額是以億計的，三百元張票不貴，最貴的是要聽你兩個多小時，筆者也就此打住，大家看之後本報的陶冬講座報道便是，冇聽過的要看，有聽過的也要看，看你有冇聽漏，祝大家投資順利。
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