曾淵滄專欄：大鱷準備食大茶飯 - 曾淵滄
■地方債牽涉的問題多多，筆者認為這是令內銀股股價表現欠佳的主要原因。路透社
近一段日子，內銀股表現不佳，問題多多，而前些日子，地方債問題成為中央政府關注的課題，中央還派官員調查地方債。
最近，在瑞士舉行的達沃斯世界經濟論壇上，非常知名的國際大鱷，竟然把中國的地方債形容成與2008年美國金融海嘯一樣嚴重，看來，國際大鱷已準備食大茶飯，如果人民幣可以自由兌換，如果A股可以自由讓境外投資者買賣，相信國際大鱷早已動手。
內地的地方債與銀行有甚麼關係？相信大部份的地方債，債主就是中國的各家銀行。若地方政府無力還債，銀行是不是要面臨大筆壞賬收不回來？
除地方債外，銀行為了多做生意，老百姓為了貪多一點的利率回報，許多銀行都代銷各種各樣的理財產品，包括企業發行的信託、債券等。近來已有通過銀行發行產品的信託公司付不了息，面臨破產，銀行宣佈不包底，也就是不會負責。
中國版雷曼事件勿輕視
今日的中國人，一談到錢，馬上就會組成龐大的維權力量，包圍地方政府，包圍銀行，上京告狀……問題如何解決？是沒人會知道。很明顯地，當年沒有在中國爆發的雷曼迷債事件，今日在中國出現了，這是中國版的雷曼事件，可大可小。
上個世紀九十年代初，大量中國的地方政府跑來香港開窗口公司，其中一部份還上了市，但是絕大部份的窗口公司，只是空心公司，沒有資金及資產，在香港靠借貸靠上市籌募資金，1997年的一場亞洲金融風暴，多家窗口公司倒閉，幸運的是，不少債主是外資銀行。
地方債牽涉的問題多多，內銀股自然表現欠佳，不過，我依然相信，銀行是萬業之母，中央政府是絕對不會讓已上市的銀行出事的。
曾淵滄
大學教授
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