基金觀點：對抗通脹股勝債
■美股今年連番創新高，令投資者感到又愛又恨。
美股今年連番創新高，令投資者感到又愛又恨。美股投資者在享受回報的同時，又恨自己投資金額不夠大。沒有投資美股的，則更為遺憾。假如投資者只看波幅，債券會比股票安全。但如果投資者是為了保存財富的購買能力，免受通脹蠶食的話，股票肯定比債券優勝。
投資者了解股票背後的基本因素後，或更易克服心理障礙。投資股票可分享企業的成果，自1800年起的數據顯示，美國、法國的實質GDP增長平均每年能達3%，而新興經濟體系則達4%左右。經濟增長往往與盈利增長掛鈎，成功的企業為股東帶來超越通脹的回報。
股票似乎大起大落，過去200多年，美股最高一年可升67%，但一年也可跌38%；債券一年虧損最多為22%。不過若把眼光放遠，著眼於資產類別多年平均回報的話，可看出股票在多個時期表現跑贏債券。投資年期越長，股票平均回報為正數的機會越大。由於定期存款、債券等定息工具多數只提供固定份額的回報，投資者在高通脹時期將面臨負實際回報的情況，如在1950至1980年間，10年期國債的每年平均實際回報為-2%。
除非投資者短期內有逼切財務需要，否則應考慮將資金投放在股票，以免財富跑輸通脹。
德盛安聯
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