基金觀點：亞洲股市毫不失禮
■歐美經濟轉好，將帶動亞洲地區的出口，有利當地股市。
今年初，全球市場氣氛略為轉差，多個股市出現調整，當中亞洲股市的調整幅度較歐美為大。歐美股市受市場追捧，但這不代表亞洲股市因此變得黯然失色。相反，亞洲股市也為歐美經濟復蘇的得益者，市場不乏投資機會。亞洲具有多個高增長企業，為追求增長的投資者帶來回報。同時，亞洲股市估值吸引，為價值投資者提供低吸機會。
近期歐美的採購經理指數一直處於50以上，反映經濟活動繼續擴張。歐美經濟復蘇，投資者將看好兩地的市場前景，令當地股市表現相對強勁。不過，不少市場人士或忽略亞洲經濟也會受惠於歐美的經濟復蘇。出口在亞洲多個重要經濟體系，如南韓、中國等佔了一大比重。經驗告訴，當歐美經濟轉好，將帶動這些北亞地區的出口，有利當地股市。
歷史低位趁機吸納
亞洲股市亦有多個板塊為投資者帶來吸引的投資機會。移動互聯網、環保等板塊將受惠於亞洲地區的經濟發展及政策，令行業有望繼續高速地增長。盈利有高增長，股價自然受惠。
另一方面，亞洲股市的估值普遍接近歷史低位，反映投資者對亞洲股市過份悲觀。舉例而言，MSCI亞洲(日本)指數的市賬率在2014年第一季為1.5倍左右，明顯低於過往10年歷史平均值約1.9倍。當股市的估值處於如此低的水平時，其實反映了市場已消化了大部份壞消息，投資者可趁機入市，吸納優質股票。
值得留意的是，即使亞股有多個利好因素，但投資者也應小心選擇投資的市場及板塊。美國經濟復蘇，會令美國國庫債券的孳息率回升至正常水平，將吸引資金回流至美國，對經常賬呈現赤字的南亞國家構成經濟壓力。此外，亞洲區內一些大型企業，如銀行及石油企業等，其盈利前景都相對較差，投資者宜小心部署。
德盛安聯
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