基金觀點：小型股牛市未完 - 貝萊德
■從事與頁岩氣相關及液化天然氣周邊業務的小型股，可看高一線。路透社
根據以往經驗，在環球經濟復蘇的周期中，小型股往往跑贏大市。近年併購活動再次增加，有助推動小型股估值。在小型股中一樣可找到大機會，部份能源股更加可以看好。據顧問公司Mergermarket統計，今年首季單計全球科技、電訊和媒體(TMT)行業的併購交易，涉及金額已達1,740億美元，按年大升65%。在現時利率低企、信貸條件寬鬆、企業現金充裕及內部增長乏力的情況下，相信併購趨勢今年會持續上揚。
小型企業往往是被收購的對象，小型股回報因此與併購活動關係密切。貝萊德的數據便顯示，美國小型股表現跑贏大型股的情況，與併購交易數量相關性達25%。低息環境及併購活動日益頻繁，均可帶動小型股估值攀升，相信小型股牛市尚未完結。
除受惠經濟復蘇及具備併購概念外，小型股數目眾多，涉獵行業廣泛，加上市場對小型股的分析與研究普遍不足，令不少優質股被低估。近年科技發展也為相對舊式行業帶來新氣象，讓小型企業競爭力提升。以能源行業為例，水力壓裂及嶄新的地質評價等技術，便改變了勘探和生產模式。從事與頁岩氣相關及液化天然氣周邊業務的小型股，可看高一線。另外，雲端技術、廉價航空及健康護理股當中，亦有不少優質小型股值得留意。
貝萊德
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