投資學堂：空軍擴大戰線
■筆者發現近期熱炒的多隻AH差價股，成為了沽空股份，投資者要小心。資料圖片
近日研究沽空股份時，發現一個頗異常現象，就是每日的沽空金額變化不大，平均維持50億至60億元的水平，但沽空不同股份數目，有數日突然由平均460至470隻急增至500隻！
沽空金額沒有大幅增加，而沽空股份數目卻增加30多隻，以此推測這些新加入沽空的股份，應該不是高價藍籌股，否則沽空額應增加不少。翻查沽空資料，發覺推論正確，新加入沽空的大部份為二、三線股，尤其是近期熱炒的AH差價股，至於為何大量二、三線股突然遭沽空？莫非春江鴨收到料，另一次洗倉行動正在醞釀中？
瞄準大折讓H股
另外，在80多隻同時有A及H股的股份中，超過75%股份出現在沽空行列。股價高於A股的H股，被沽空亦可理解，因為在滬港通推出後，大戶可透過沽H買A圖利。
但連那些大折讓H股也遭沽空，則有點奇怪，除非大戶不太相信該些H股的股價，最終能升貼A股的高水平。
在AH差價表中，最矚目的當然是浙江世寶(1057)，因為它與A股的折讓最大，達73%，H股6元多，而A股則高達20多元人仔，想起也心動。但問題是今次是滬港通，不是深港通，暫時只有上海交易所掛牌的股份受惠，而浙江世寶A股卻在深圳掛牌，咁快便炒深圳折讓股，時間上早了一點吧。
此外，浙江世寶A股的流通量只得1,500萬股，自然容易炒上天價，但H股的流通量為8,600多萬股，差不多是A股的6倍，即使所有A股股東也沽A買H，市場仍有很多H股剩，未必能炒到與A股同價。
同時更重要是它仍有17億股限售A股，佔總發行量(A+H)的63.4%，筆者估計這龐大的限售股尚未出街，才是令其A股股價高企的背後原因，所以大家炒AH差價股時要小心！
譚紹興
證監會持牌人士
http://ricky@rickytam.com
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