美國通脹終會重臨
美儲局上周會議謂通脹雖低，但會向2％的水平升上去。在未搬龍門前，美儲局訂出的加息前提是：失業率下降至6.5％，通脹率上升至2.5％，今時失業率已穿6.5％，如通脹率由2％升至2.5％時，美儲局可要加息？
美儲局可加息或減息，但控制不了通脹率升跌，或失業率升跌，因為通脹率與失業率的升跌原因，不少是在金融市場之外的。
附圖是60年代自今的美國消費者物價指數，圖中指數的大起伏，反映出世界經濟環球一體化的影響。
入口貨成本增 推升物價
70年代以前，美國通脹受國內生產成本和工資的影響較大，因美國貨是在美國生產為主，74年石油危機，一度扯升了美國通脹率，80年代的美國通脹則受到美國工人罷工(大幅扯高工資)，和打越戰印銀紙所影響。
80年代在前任美儲主席伏爾克的高息政策下，把通脹壓下來，當時3月期票息曾高逾15厘，近年美息奇低，但通脹未見回升，原因可能是：60年代的美國生產改為由中國生產，生活品平了，通脹便難升。中國78年開放，十年經營後，中國便平通世界包括美國，但近年人民幣開始升值，中國工人加薪幅度遠高於美國工人，故除非美國消費者另有平貨來源，不然中國輸美之貨遲早貴，會推高美通脹率，一推高逾2.5％，你叫美儲局怎做好？加不加息？
地緣危機升級 油價上升
另個使美國通脹上升的因素是油價，油價問題要分兩個層面看，一個是原油價，一個是汽油價。
美國人的汽車是用汽油，今年以來，汽油價升幅只約10％，較自2005年以來的平均升幅24％為低，有利保持美通脹率低，但這低增幅能否長持？相信沒太多人相信可以。原因兩個：(1)美國本土自1980年以來便因環保理由，不再建煉油廠，故多多原油都冇用，不能增加汽油供應，美國汽油主要來自委內瑞拉這個對美國不太友善的國家，之後的地緣政治發展會影響到美國汽油價，要解此困，美國要改用電力車、石油汽車，但易嗎？(2)伊拉克局勢應遲早見伊拉克分裂成三個國家，此中有「兩國」對美國絕不友善，他們所控制的原油，會因種種原因，不賣與美國，美國的原油供應會少，近6個月油價，由於伊拉克局勢影響，已升穿個三頂，但這還不夠周五的恐怖，這個自2010年以來的石油價走勢是見營造個三角形走勢，如果向上突破，冇眼睇，油價會升至160美元一桶，那時美通脹率肯定升穿2.5％，美儲局怎辦？
人無遠慮，必有近憂，美儲局如有遠慮，必憂通脹，但今時投資市場又有幾憂。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
