Wednesday, July 23, 2014
23 Jul 2014 - [PCM] 招股上市下的羊群
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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「招股上市下的羊群」。
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香港股市在今年年中的整體投資氣氛未算熱烈，但新股上市(IPO)卻有另一翻景象，多隻新股在同一段時間爭相招股，卻仍反應熱烈，有些更錄得很多百倍的超額認購，一洗先前不少公司因認購不足需延期上市的頹風。不過，我剛看到有心人為今年上半年的IPO做了個總結，香港有44宗個案，平均投資回報卻只有3.7%，若果不計首3宗最高回報的個案，回報已變成-0.2%。他還提醒小投資者，他們很難在賺錢的IPO項目得到分配，所以若果每個IPO也參與，虧損差不多是肯定的。我未有參與此次花多眼亂的IPO風潮，因為對自己不清楚的事情，對不明朗的環境，其實是可以選擇冷淡對待的！若果連不表立場的自由也變成是一件負面的事情，這才是沒有真正的自由！
今年上半年，最熱烈的IPO無疑是經營會所式娛樂場所的Magnum(2080)，獲得3,559倍的超額認購，凍結資金超過441億港元，打破2011年上市的米蘭站(1150) 2,180倍超額認購紀錄，不過暫時股價表現亦和後者不相伯仲，上市首天便做了歷史高位！Magnum招股價為$1.5，1月23日上市，當天最高價達$3.21，收市價則為$2.84，若成功認購並即時沽售，回報可觀，不過投資者縱使能幸運於招股價取貨，數額亦不會多。但若當時受投資氣氛影響而上市後才買入Magnum，感受可不一樣，執筆時此股報$1.03，上市後最低曾見$0.73，比招股價跌了51%，較最高位更下挫77%。
如果以為只靠傳媒輿論鋪天蓋地的報導推介，自己不去放下偏執，看多些不同觀點的分析，便可清楚整個投資形勢，義無反顧並身體力行作出投資，這才是不負責任的行為！需明白一個IPO項目能否成功，不在於招股公司的質素好壞，而往往是取決於保薦人及財經公關的宣傳攻勢及動員人力，捉到投資者思想弱點，並成功製造需求壓力。有時上市項目著實質素不差，但因叫價太高，投資者亦很易輸錢，不過若懂見好就收，也有機取得理想回報！
無論投資還是做人處世，情緒智商(EQ)已變得越來越重要，若果情緒較易給外界操控擺佈，人云亦云，落敗差不多是必然的結局！
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票)
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筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此
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