滬港通加額只會摸石過河
2014年08月27日
港股升至25000點水平，高位爭持，昨日波幅僅得120點，收市跌92點，報25074點。滬港通就快開車，投資者引頸以待，但現時雙邊額度合共僅5500億元人民幣，絕對不夠用，里昂就估計額度短期將用罄，中央會很快增加額度，但筆者認為中央會好審慎，如果一切順利，加額可以較快，但若執行上有問題，就未必會急於加額。
滬港通令投資者充滿期待，因為可以利用內地及境外資金的雙向流動，搞活兩地市場。據聞在滬港通之後，深圳交易所跟港交所(388) 亦在搞深港通，計劃更已上報中央。中央本着摸着石頭過河，一切以穩妥為先的思維，可能會待滬港通推行後，看看情況及風險，才會讓深港通列車開行。
在滬港通額度上，相信中央都會採取近似的做法，畢竟滬股通是容許境外個人資金投資內地股市的創舉，這些資金來源跟境外合格機構投資者(QFII)的資金不同，前者沒有資金來源監控，可以來自四面八方，中央要小心處理風險，避免擾亂內地金融秩序；反而QFII的機構經過審批，中央對他們的投資較有信心。
此外，由於今次是雙向列車，中央亦會留意直通車會否偏向一邊，因為有分析認為，內地股市相對低迷，而且海外投資機會處處，故境外投資者對A股興趣一般；相反內地民間資金多，但缺乏投資渠道，所以內地投資者會蜂擁投向港股懷抱，因此，滬港通額度會否於短期內增加，還要看兩地市場資金流向能否達至基本平衡，且不會出現外流多，流入少的局面。
內銀不良貸款拉後腿
內銀近日陸續公佈業績，但不宜寄予厚望，四大國有銀行當中，農行(1288) 及中行(3988) 都公佈了業績，資本充足比率皆下跌，而且不良貸款率及總額都出現雙升現象，反映內銀的經營環境欠理想，而且在監管要求趨嚴之下，要加強資本比率，可能要減少派息保留資金。
工行(1398) 及建行(939) 本周內都會陸續公佈業績，由於內銀的經營環境都差不多，工行及建行的不良貸款總額及比率都有可能雙升，亦要留心資本比率會否同樣惡化，拖累內銀股表現。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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