政經密碼 - 周顯
反映建聯的價值
2014年09月17日
建聯集團經營多項業務，市值約4億元，圖為其網站。
同拍檔研究股票，他提出了一隻「建聯集團」(385)，我看了資料後，奇怪地說：「乜咁抵?？」
它是老牌上市公司，它成立於1981年，1993年上市。從股票的角度去看，「老牌」的好處是，它們的作風通常比較正派，也很少會出現假帳，業務通常很穩定，不會令你驚喜，但也不會出現很大的驚嚇。
簡單點說，老牌上市公司不會是增長型的股票，我們作為長期投資者，買這種股票，一是買來等收息，二是買來等消息，所謂的「消息」，就是等它賣殼。
這些老牌上市公司賣殼的好處，是因為它有正當的業務，所以多半會找一主「門當戶對」的好人家，才肯賣給對方，所以一旦賣殼成功，股價就會猛升，最佳的例子，就是「新澤控股」(095)和「權智國際」(601)，這兩隻老牌股票，在經過我多次的努力推介之後，終於賣殼成功，股價也大升了。
「建聯集團」旗下有好幾種業務，去年的盈利急升，有1.05億元，今年的中期業績跌了，半年利潤0.3億元，但只是回復正常罷了。
論到其市值，只是4億元不到，殼價折讓三成以上。至於息率，大約是5%，近來派息都算是穩定，可見得這是一間作風正派的公司。
它的主要業務是建築工程，算是沾上了「賣殼價值最高」的地產業務，在多年前它也曾經做過地產，也做過證券，證券業也是熱門兼價高的「賣殼業務」，再說，老闆持股73.28%，所以這公司怎算也算是一隻超級好殼，一隻超級抵的股票，因為殼價加上業務價值，它的合理股價應該是1.5元至2元之間，那是一倍至兩倍的升幅。
我的評價是：「買來等它賣殼，一邊還可以收息，食住等，無downside。」
拍檔笑說：「你以為我是你這種無實力的小股民嗎？」
我說：「哦，你已經買下了一手大貨，準備自己炒番一鑊勁?！」
拍檔說：「不要炒炒聲咁難聽，這叫做價值投資法：當市場不能反映某隻股票的價值時，我自己努力去實現其合理的股價，在金融學上，這叫做有效市場，因為一隻好抵好抵的股票，股價不會長期偏低，市場最終將會將一隻股票的真實價值反映出來的。」
作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家/逢周一、三、四刊出
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