青心直說：A股化投資術
■A股大牛市即將來臨，可部署在9元以下買入安碩A50。資料圖片
華爾街股市近期的表現有如醉酒鬧事，本身已經搖擺不定，但其行為同時又影響其他市場。全球投資市場亦幾乎肯定步入避難狀態，而且日見明顯；油價走勢步入熊市、金價承接力有限，股市更不在話下，部份歐洲一線股市，已跌至一年多的低位，資金只顧流入債券市場。
區內為首的新興市場，在剛剛過去一個星期，有超過35億美元的淨流出，這規模為七個月以來最多，中資股表現跟外資機構大戶資金流向，絕不匹配，已經連續出現了四星期淨外流。
9元樓下吸A50
有人會問或更會假設，既然中資股升至九個月的高位，部份外資券商更形容，是步入大牛市的初期，香港怕甚麼？美股即使完成牛市三期，即使早就見頂，跟我們絕不相關。的確，由於港股近幾年來，跟內地股市關連系數最高，同時受美股影響較少，上述假設是言之成理，但要留意幾點：一、美股近幾年是升市，但對港股關連系數下降，很大部份原因是港股有超過六成比重，是由中資股主導，該批股份卻持續受內地經濟問題困擾；二、內地股市即使處於九個月高位，但仍然低於2500點水平，亦距離6000多點的歷史高位很遠，現在的所謂牛市初期，又有幾叻？三、如果美股跌，並且觸發全球股市調整，香港又怎會不受影響？
須知到，本港股市有七成投資者，是由機構大戶組成，如果全球風險量度及資產配置有任何調整，任何機構投資者，在任何市場操作上，都會有一致性的部署調整，就是減低整體股票組合，所不同之處，頂多是不同市場有不同的減磅幅度。
或者，假設內地股市真的步入大牛市，而港股可以完全受惠的話，最簡單直接是港股進一步A股化；由投資模式，進一步引伸至投資者結構，港股要由大多數散戶主導。
相信A股大牛市要降臨，與其漁翁散網，倒不如趁A股剛打斷八連升來個整固之際，部署在9元或以下累積安碩A50(2823)ETF，取其成交較暢旺，價格發現能力更高。尤其對個別內銀、內險、基建及資源類股份中，哪一隻可跑出未必有頭緒，選擇大指數的ETF，勝在國企含量高，獲國家級重點照顧的板塊覆蓋面亦更集中。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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