鷹美轉型盈利回升
2014/10/29 10:47:8
網誌分類: 經濟
輕工業出口股近年普遍弱勢，皆因環球經濟不振、勞工成本急增及人民幣升值等，令到不少在內地設廠及需要較多勞動力的企業，經營成本上升，盈利持續下跌，股價無運行。
我的前度至愛之一的鷹美(2368)
，以產銷名牌運動服飾為主，一向有穩定的客路，近年，管理層積極部署「離開珠三角」，投入資金在江西和印尼雙線建設新廠，不過，新廠在落成之後，初時面對青黃不接的問題，缺乏足夠的熟練工人，不能如期望般及時提供盈利。 上一個年度，鷹美盈利進一步大幅下跌，而一向願意慷慨派息的管理層，最後也決定不派末期股息，令股價一度回落至接近1元水平，不過，低位亦見個別長線投資者包括外資基金默默收集，令股價未至於跌得太過低殘。
作為產銷及協助設計名牌服飾的小龍頭，鷹美管理層眼見運動服飾市況不佳，於是加強接入毛利較高的羽絨定單，同時，把中檔次的產品轉在印尼及江西生產，而在汕頭的主力工廠，則集中生產高檔產品。
鷹美是3月底年結的公司，一般來說，大部份高毛利的冬季服裝定單都在9月底前上半年度交貨，因此，下半年度的業績會稍為遜息，經過去年下半年業務整合後，最艱難時期已渡過，今個上半年度，便迎來了復甦期，管理層日前發出盈喜，預期上半年度的盈利較去年同期有大幅增長。
印尼江西工廠漸見成績
管理層在開源節流方面，取得了不少成績，在汕頭，除了自置的工廠之外，一個租來的廠房已退租，意味?一些較高檔次的產品，也可以轉在印尼或江西的工廠生產，而新工廠的製成品，已能夠滿足名牌客戶的要求。
我估計，鷹美上半年度的盈利可望增長五十巴仙，接近6000萬元，每股約合10至12仙，派息比率不少於五成，不過，由於季節性因素，預期下半年的盈利頂多只有2000萬元，全年盈利約為8000萬元，全年派息比率約為六成，每股派息約合10仙。
上周五收市後，鷹美發佈盈喜，股價周初大幅反彈至接近1.5元以上，無論從預期市盈率及資產淨值折讓而言，現價絕不算昂貴，然而，由於升得太急，也要出現整固，宜回吐後才買進，等待下月派發亮麗成績表。
曾廣標
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