平保仍是內險股首選
昨日談過新華保險(１３３６)與平保(２３１８)的首三季業績，今日再談談國壽(２６２８)與太保(２６０１)．國壽首三季實現淨利潤２７５．５３億元人民幣，同比增長１６．３％，主要由於投資收益增加及資產減值損失減少．其首三季投資收益為７６４．４２億元，增加５．６％，而資產減值損失為１１．３５億元，較去年同期大幅減少６９．７％．其年化總投資收益率為５．１％，較去年和今年上半年分別提升０．１５和０．３個百分點．
國壽首三季保費收入為２７１４億元，同比下降２．０５％，遠低於行業平均水平，同時更是唯一一家保費同比下跌的險企，不過下滑幅度有所和緩．單看９月份，其保費收入為３３５億元，同比增長１０．９％．其首三季退保金為８２６．４５億元，同比大幅增加６４．６％；退保率為４．７７％，較去年同期和今年上半年分別上升了１．７和１．４３個百分點．據國壽解釋，主要是受各類銀行理財產品衝擊，導致部分產品退保增加．
太保首三季實現淨利潤為８９．６億元，增長１０．９％，在四大險企中增幅最小．其第三季度淨利潤只有２１億元，同比下降１９．３％，主要因為產業業務經營狀況持續惡化．其首三季投資收益為２８５．３８億元，增加２０．６％；年化總資收益率為４．７％，較去年下降０．３個百分點，但相比今年上半年卻上升了０．３個百分點．其首三季保費收入為１５１４億元，增長９．４％．其中，太保壽險實現保費收入８０７．５５億元，增長５．１％，遠低於行業平均水平．太保產險實現保費收入７０６．６４億元，增長１４．８％．退保方面，其首三季退保金為２３４億元，同比增加５７．１％；退保率則未有披露．四大險企首三季淨利潤總和為７４５．２５億元，而退保金共計達１４１５．５億元，超過淨利潤總和近１倍．退保金高居不下，將影響保險企業的現金流．
總結四大險企首三季業績，新華保險淨利潤增幅最大，但賠付支出和退保金均大幅堵加；國壽除退保金大幅增加外，保費收入仍呈現負增長；太保淨利潤和保費收入均增長緩慢；平保淨利潤維持快速增長，保費收入亦算維定，是內險股的首選．
(筆者沒有持有上述股票)
市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文
