張兆聰 [昔日新聞]
》 專攻投資見成效 買入光控(2014/11/03)
專攻投資見成效 買入光控
2014年11月3日
【明報專訊】恒指及國指上周分別升3%及3.5%，本倉則升3%。9、10月市?確實峰迴路轉，而上周先是「盛傳」滬港通無限期擱置，但最終中港兩地股市卻齊齊急升，其間則夾雜?聯儲局宣布結束QE3兼對就業和通脹前景更為樂觀的看法，日本央行意外地加碼QE，市場不斷有新消息。對於中國經濟和中資股，筆者的中長期看法依然偏淡，主要是看不到能接過房地產拉動經濟角色的新增長點，但短線則偏向樂觀，事關房地產確實在回穩，當舊經濟暫無後顧之憂，傳統板塊的低殘估值，配合相當充裕的流動性，有力在24000點之上再展一輪升浪。本周會買入光大控股(0165)。
光大控股主要資產就是光大銀行(6818)及光大證券A股股權，每年就是攤佔盈利，近似是一家控股公司，多年來股價一直在8元至14元水平浮沉，低位折讓大提供支持，高位又缺乏想像空間，買盤乏力，經營相當被動。
重組套現160億元
不過，光控銳意重組，並且進度相當快，今年上半年才出售1.12億股光銀股權予母公司，7、8月時計劃把光銀餘下的股權悉數售回母公司；及至日前執行董事兼首席執行官陳爽接受本報訪問時又透露，除了餘下的3.37%光銀股份外，33.33%光大證券股權亦將悉數售予母公司，套現大約160億元，希望明年內可以實現。
光大集團至今並無提出任何整體上市時間表或方式，故早前便憧憬複製中信控股(0267)方案而大幅炒上。但假如借道光控來整體上市，先將資產售予母公司又有點多此一舉，筆者反而更傾向光控會成為光大集團的投資旗幟，這個發展方向，較注資整體上市其實更為吸引。
A股牛氣?天 有利投資項目上市
事實上，集團近4、5年轉型為投資公司的成績有目共睹，一級市場投資資產規模已達到306億元，涉及68個項目。旗下投資基金相當多元化，包括私募、創投、產業等類別，涉及新能源、醫藥、併購等吸引主題，而上市後表現強勁的飛機租賃(1848)亦是集團投資項目。筆者認為，光控部署轉型、進軍一級投資已有4、5年的時間了，飛機租賃是一個信號，顯示集團即將踏入收成期，適逢A股當前牛氣?天，無論從項目獲利離場，還是集資擴大規模，均毫無難度，利好短線股價表現。中長線來看，若套現160億元全數進行投資，則光控很大機會成為新經濟中的國企大贏家。
打造首都副中心 儲備核心業務
另外，集團最近又有一個重量級項目，就是位於北京通通州運河核心區的「金融科技產業基地」，項目總建築面積近80萬平方米，屬政府重點打造，以金融、高科技和文化為主題的首都副中心。光大控股擬以核心物業為載體，打造集商業金融、科技辦公、高檔公寓、主題文化為一體的多元功能集群。此次簽約將有助於光大控股繼續儲備潛在核心物業，並佈局海外Reits(房地產信託基金)市場，進一步拓展旗下的跨境資產管理業務。
本周會沽出越秀交通(1052)及比亞迪(1211)，買入6000股光控。
明報記者
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