兩大因素撐航運股
今日港股的整體走勢雖然先行作出回吐，而且回吐的幅度更一度超過100點，不過，整體的航運股及造船股的走勢明顯偏好，尤其是廣州廣船(0317)在停牌了接近7個月後，終於完成了收購母公司的軍工資產，雖然注入資產後的整體估值未有大幅上升，按市場的分析所示，以停牌前的股價再加上注入新資產的每股估值後，合理價只有18.3元，較昨日平均成交額約23港元低20%，不過，市場由於極為看好軍工行業的前景，而且廣船在未注入新資產之前，其造船訂單已排期至2017年，再加上廣船的股份已停牌了7個月，未有反映H股與A股的股價折讓，因此，股價今日的急升變成了「無可避免」似的。
除了廣船的股價上升外，其他幾隻內地航運股的走勢亦見明顯向好，尤其是中海集運(2866)的股價曾升上2.31元水平，單日升幅最多曾升4.5%，而中海發展(1138)的股價更曾升上5.25元，單日最多上升2.9%，反映出整體航運股的表現較大市為佳。該等股份走勢向好，主要相信是有兩個主要因素所帶動。
首先，近日反映乾散貨航運的波羅的海指數走勢，在10月中向上升破了自9月中見短期頂部1,200點水平後，便持續上升，更在上周升破1,400點水平後，近日連續多日企在1,420點水平，似乎反映出短期的波羅的海乾散貨指數仍然未見頂，尤其是去年第4季的指數高位通常會較第3位為高，而且更會見全年高位。今年的走勢似乎有機會重複去年的走勢，所以，若果按去年的走勢來說，第4季的高位應該會有較大的機會高於今年3月份的高位1,621點，因此，相信會對於兩隻的航運股有正面的影響。
除了航運指數外，若果投資者有留意到行業的相關消息，會知道內地交通運輸部提出了一份名為《實徹落實〈國務院關於促進海運健康發展的若幹意見〉的實施方案》，當中，推出了60項新措施，以促進內地航運業的發展，而最重要的部份，就是在今明兩年內，推出政策以推動海運企業進行企業併購，以及企業重組，希望可以令到整體的行業可以更加健康的發展。由於該等政策是屬於長期的發展方向，令到市場可以預期未來整體的航運業前景能夠有轉強的空間，因此，即使近期內地公佈的經濟數據仍然是個別發展，但筆者相信近期航運股的上升走勢，應該不會只是一時三刻的反彈走勢。而中海集運的股價由4月份低位1.70元水平持續升上最高2.42元後，在回吐接近整個升幅的61.8%並見支持反彈後，股價應該最少可以由現水平重返高位2.42元，即現價(2.27元)仍然有至少6.6%的上升空間。
至於中海發展方面，股價由9月中高位5.87元水平回吐，已返回6月份回吐至250天線的支持位4.50元，近日股價逐步反彈已返回50天線水平，只要股價能收復之前總跌幅超過61.8%，即升破5.30元，便可以重返之前高位5.87元水平，與現價(5.19元)仍然有13.1%的上升空間。
京華山一研究部主管
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