曾淵滄專欄：領匯變身好壞參半
■蘇兆明任主席的領匯，成功由房託基金進一步成為發展商。 資料圖片
領匯（823）終變身地產發展商，成功聯同南豐以近五十九億元，呎價六千六百三十元投得九龍東的商業地皮，領匯作為房託基金而當地產發展商，估計不會像其他地產發展商那樣，將單位一個個出售，而是用來收租，過去領匯就買過三個商場來收租，也出售房委會留下的五個商場。
領匯出世後政治包袱不輕，至今仍常有政治人物到其辦公室門前示威，抗議加租，連賣商場也有人抗議，因此，買商場、賣商場至再當地產發展商，領匯正在努力丟掉政治包袱，但我還是喜歡有政治包袱的領匯，到一天完全沒有政治包袱時，租金水平將與市場租金水平看齊，目前年年加租情況將不能保持，租金將跟市場的升跌步伐，如此一來，領匯與其他房託將沒有分別，PE、股息率也會與其他房託看齊，PE會下跌而股息率會上升。
政治包袱下反添彈性
目前，領匯就因為有很重政治包袱，加租不能加到盡，不加到盡的好處是不論經濟狀況如何，領匯都能年年加租，因為年年加租之後的租金，依然低過市場的正常水平。
昨日，我提出多隻收入穩定的公用股創新高，除公用股外，房託股也有多隻創歷史新高或五十二周新高，除領匯外，還有陽光（435）、冠君（2778）、置富（778）、越秀（405）、富豪信託（1881）等，相當有趣，人人都說今年是加息年，理論上，銀行加息，收入固定的公用股和房託股吸引力應該下降，但事實是公用股與房託股都創新高。
曾淵滄
財經評論員
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