何車500：信行可見8.5元
■信行H目標價8.5元，上升空間43%。 資料圖片
內銀H股昨日跑贏內銀A股（上升或跌幅少過內銀A股），料是資金由有溢價的內銀A股流向有折讓的內銀H股。九行（有AH股同時發行者）中，擇其最落後、最偏低、折讓最大者而烹之，對象是中信銀行H（998）。摩通昨披露，上周五增持信行5,947萬股。
1）滬港通去年11月17日開通至今，信行H昨價5.95元，只升10%（H指同期升12%），升幅最少，其他八行升幅12%至21%，平均18%，信行A（601998）更大升49%（滬綜指升33%）。
2）九行A股已全部呈溢價，即所有H股都較A股有折讓，折讓得最勁是信行H，達37%（或信行A較信行H有溢價58%），其餘同業折讓由7%至22%（見表）。信行H折讓若與平均18%看齊，值7.7元，較現價高出30%。
3）信行H今年預期PE僅5.1倍，最低，同業5.3倍至6倍。預期PB0.77倍，最低，同業0.79倍至1.03倍。
4）信行A發行股數中，90.7%由中信股份（267）持有；H發行股數中，中信股份與西班牙BBVA共持47.15%。兩股街貨比例不高，貨源有利股價。
★信行H目標價8.5元，上升空間43%。目標價按照前述的7.7元乘以1.1，即假設較信行A折讓維持同業的18%，及信行A再升10%。
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