【股市新談】資金鍾情南、北兩車（彭偉新）
近日在內地A股市場中，最備受到投資者關注的股份仍然是「一帶一路」中的鐵路股，最主要是因為南車(1766)及北車(6199)已掃除了所有的障礙物，肯定可以完成合併，令到合併後的中國中車會成為「強者之強」，所以整個南北車在之前復牌後便被投資者炒個不
停，而南北車兩股份在上海交易所中，亦兩續多日漲停，引至不少的北水似乎有南下轉炒本港南北車的情況。當然，筆者所指的北水，只是指由內地居民透過不同方法所提供的資金，並不一定只是指透過「港股通」進入港股市場的資金，更包括了各種早已偷步進入本港的資金，而該部份的資金，才是真真正面帶動港股近日的急升的主要動力。
內地資金轉炒本地的鐵路股，不單止是因為炒「一帶一路」的單一概念，而是連將會推行的「十三。五」計劃中，鐵路基建仍然會是一個構成今年經濟能達標的重要部份，尤其是單是今年全年計算，內地鐵路投資的金額已8,000億元人民幣的水平，所以，單是內地的鐵路建基開支，已經足夠內地多個鐵路基建股份的生存。
雖然圖表1中所示，所有5隻的「一帶一路」基建股的成交額都於本周二見頂後回落，正好反映出市場對該5隻鐵路建基股的前景在股價急升後開始有所遲疑，並以雙手投票，令到該五隻股份的成交額逐步回下額。而參考圖1所示，5隻鐵跌基建股中，以中交建(1800)的成交額之跌幅最為明顯。而按傳統智慧來說，成交額下跌配合技術走勢未能破高位，或是預示股價有見頂的機會。不過，如果投資者真的在過去幾日在鐵路股未能突破之前高位而沽出股份的話，可能會在未來一至兩個交易日內當該等股份再度急升下而要高追該等股份。其中，南車及北車兩股份相信更會是投資者追逐得最「辛苦」的兩隻股份。
雖然過去兩個交易日所見，南車及北車的股價走勢相對偏軟，特別是兩股份在反彈上高位後見明顯的「沽壓」，令到兩股份的走勢均出現高位回吐的情況。不過，筆者認為最好分析兩股份是否仍然有繼續上升的空間的方法，仍然是檢查兩股份在過去一周的資金流向。我們在圖表2中把5隻相關股份在過去5個交易日的累計資金流向繪畫出來。從圖中所見南車、北車及中交建等三隻股份的累計資金流向一直持續上升，而中國中鐵及中鐵建兩隻股份的累計資金流向圖則在本周四略見回落，反映出該兩隻股份不單止成交額回吐，而且更見到有資金於周四流出.因此，若果周五該兩股仍然繼續回吐的話，不排除投資者已開始拋售中鐵及中鐵建的股份。
至於南車及北車兩股份的累計資者於周三出現加快的情況，而在南車及北車兩股份的成交額由周三開始回落下，反而見到資金流入的速度加快，兩個數據的背馳似乎反映出有投資者有意於股價反彈時「推低」股價來收「平貨」。如果筆者的估計正確的話，相信南、北兩車再加上中交建三隻股份會在短期內再加破頂的新一浪升勢。
幾隻「一帶一路」鐵路股的成交額情況 
幾隻「一帶一路」鐵路股的累計資金流向圖 (注意：筆者持有中國中鐵及中國北車的股份)
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