國策透視：減息是為勢所逼
上周五，人行發佈第一季度貨幣政策執行報告，指將繼續實施穩健的貨幣政策，要防止過度放水推升債務水平，還特別提及目前毋須量化寬鬆。言猶在耳，人行周日就七個月內的第三度減息。內地官方慣於講一套做一套，但今次官樣文章和實際政策反差如此大，顯示債務危機頗在眉睫。中央
不斷減息是為勢所逼，相應內房、內險股就可得益。
內地今年到期的地方債有1.86萬億元（人民幣．下同），在地方政府財力不濟之下，內地已安排5,000億元一般地方債券額度，1,000億元專項地方債券額度，再加上1萬億元財政部債務置換額度，共計1.6萬億元，作為還債之用。最理想情況下，缺口仍有2,000多億元。
但即使如此，上述還款大計亦是開局不利。江蘇省政府4月底安排今年首批地方債券招標，由於沒有銀行有興趣購買，已經流標。
人行之前已進行兩次減息，但據市場統計，企業實際利率並沒減低，資金沒有流入實體經濟。市場已有共識，中央減息主要出發點之一，是為了舒緩地方債壓力，為化解危機爭取時間。人行持續減息，一方面可減少地方債利息支出，一方面可加大地方債券對銀行的吸引力，順利承銷。
【投資錦囊】
順利實施地方債置換計劃，目前是內地金融工作重點，預期人行年內還將多次減息，對減息受惠股內房、內險股持續帶來利好作用。
炒作指數★★★★
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