89年日股崩盤的教訓
80年代，日本經濟蓬勃，日本貨賣遍天下，日人富貴了，但富未及一代，就被89年的日股崩盤，拉了下車，災難如何發生？
日本人富貴了，便買屋。屋價、地價便貴，多家美資證券到日本開辦事處，出研究報告，看好日股、日地產，當時日房產貴至要三代人的供款，才可買得起一間屋，而
美資研究報告則謂：這是好事，你富貴嘛，不少擁地皮的公司，其潛在價值便高了，按照資本主義的價值投資論，這類坐擁地皮的公司，是物超所值，例如日本的新幹綫，接連其火車綫的地皮都變黃金了，日經亦因此而升至38000點。
美資行吹噓日地皮等如黃金的論調使不少日本人、公司都信，不少人都買股。如果美資只靠研究報告費和傭金為生，就肯定連租也交不起，他們要賺大錢，不是在日本本地，而是在日境外：新加坡。
外資唱好 旨在令散戶麻痹
有位二戰時的美軍轟炸機機師，韋利（他於90年代任港期貨交易所行政總裁）於二戰時未曾炸過日本本土，但在80年代就在日本金融市場，投了個核彈。話說他當時踏足日本，拜會日股交易所，問可否搞個日經期指（當時日本市場冇期指），日本仔富貴逼人話：唔得。於是韋利去了新加坡，開設於日經期指，但這期指不是百分百跟日經225匹配（因日本仔不讓你搞嘛），但對炒家言，只要能有九成匹配也OK，因為大鱷是慣於在不完美的市場也可搵食。全世界的石油質素都不是統一的，交收時，有一套計價標準，按不同的含硫量，其他雜質含量等等作出多除少補式的計價，來算出個雙方都合意的價來。日本本土的日經225指數，跟新加坡日經期貨有點差異亦不礙兩者掛鈎計價。於是，日股的災難源開始在新加坡醞釀了。
要跨市場來布局，是因為不想普羅股民知悉有這部署，這個部署當然是沽的部署，外資想在日本本土的普羅日股民知悉的是：日股好，日股妙，日股呱呱叫，買啦！這就只要外資出看好報告便是，外資就將以前低位買入的股票沽給普羅日本股民便是，這個低買高買賺錢不多，定要加個turbo來賺多些。
當日股升到泡沫水平時，外資便在新加坡市場開新加坡日經期指的淡倉，但你A外資去開淡倉，誰做傻瓜去接你的淡倉。人多的是，但不是B外資，而是日資大戶，這些日資大戶都是大投資者，可以是日本基金，可以是普通的大戶，但一個共通點，是這些接貨者都肯定賺過一截的甜頭。
不要以為筆者是亂嗡，2007年，有多少香港朋友買過香港的Accumulator，我就買過，正是「不怕你精不怕你呆，最怕你唔來」，筆者當時最旺的時候是一日贏三張合約，日賺60萬，有這好賺頭，怎會捨得走。筆者也算醒，知道花無百日紅，賺了一截之後，知道要收手，在金盤洗手前，就講，這是最後一鋪，之後讓人去接火棒了，醒嗎？但就是這最後一鋪過不了，溫家寶突然講：直通車不來了。他講遲一日，我都過關，但就是他講早了一日，咁，就，之前賺了的要嘔盡，尚要拿錢去贖身。這個貪字變貧，馬後炮，一定識講，但當你幾日就可賺廿萬時，你就覺得怎是貪，是財來因我有方嘛！賺是我本事，不是運氣，更非貪。
自大無知是股災沃土
自大、無知，與貪是每次股災（或給外資搵笨）的沃土，有這沃土，外資才可壯大。
日股自1987年美國股災後急升，至1989年，日經升至38000點，普羅日股民大買股，日資大戶又在新加坡大買日經期貨，突然一日，外資趁日央行加息，便全面明明白白地沽股票現貨，更加借貨來沽，在新加坡日經期指市場又明明白白地力沽日經期指（之前是靜雞雞沽的），用上孫子兵法的山林風火：未出手前不動如山，部署時要徐行（慢）和林（靜），到進攻收割時要快如風，烈如火。一日跌你千點，等你走都冇得走，又因為急跌，通常會唔想走，會彈下啩，結果指數急促下滑，到結算時便收工。大摩宣布將辦事處撤出日本，有人認為這是要食盡最後一日，唉！你日股殘到唔使玩啦！也的確日股由32000跌至8000，你點玩！
這個日股崩盤事歷，大家是否有似曾相識？A股又是否受到外資的惡意沽空？筆者估不是，是自己人沽空自己而矣！
附表是新加坡富時A50 7月期指由6月初以來至7月17日的成交和未平倉合約數，自6月下旬，這個合約的成交和未平倉合約數就一直升，最高時，日成交有過百手，而未平倉合約數逾63萬張，至7月17日仍有53萬張未平倉合約，而當日中國的A50IF 7月合約結算合約不足8000張，為甚麼中國的A50期指只有8000張去結算，而新加坡的有53萬張未結算？是誰在沽這53萬張期指，可以是自己友。
假如我在中國的右手，沽與在新加坡的左手，右手所蝕，一定是左手所賺，這樣一來，是否在新加坡就可以有一筆很乾淨的財富？7月10日，中證監界定惡意沽空是跨境，跨期操作，7月9日公安部介入，你估要查甚麼？昨日傳在上海自貿區的一些外資公司被查，以上，再加上日股崩盤的教訓，大家或可對今次A股之跌，有多一個角度的看法。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
