國策透視：土豪大戰 益咗H股
■萬科、寶能大戰劇情緊湊，主戰場是在A股。 資料圖片
萬科、寶能大戰劇情緊湊，但主戰場是在A股，H股似乎已被國內同胞遺忘，無論成交、升幅都遠遠落後。收購大戰的劇情關鍵，是各種相關條文。江湖有傳，寶能老闆在發動股權大戰前，以時薪1萬元的天價，請
律師專門研究萬科公司章程的漏洞，然後去馬。另一份同樣重要的文件是內地《上市公司收購管理辦法》，如果按照遊戲規則，明年不少H股有可能成為金礦，成為內地土豪大戰的受益者。
《上市公司收購管理辦法》規定，如一致行動人收購股份超過30%，必須向其他股東提出要約收購，並不得低於之前收購人支付的最高價格，持有同一種類股份的股東應當得到同等對待，即AH股東應得到同等待遇。目前萬科A股股價高出H股21.7%，如觸發要約收購，可能需以A股股價，向H股提出要約收購。
之前市場盛傳，寶能與安邦是聯手合作爭奪萬科股權，可能是一致行動人。即使不是一致行動人，以寶能停牌前增持的速度，也可能很快達到30%，觸發AH股的全面要約收購。
上述情況從未有先例，寶能亦未必願意以高價掃H股，明益H股股東，可能要經過漫長司法程序。不過，只要這種可能性一旦存在，日後在股權爭奪中，H股就成為各方土豪不能忽略的戰場，需要預先部署籌碼，從而有助收窄AH股價差。
內地保監會在7月放寬保險公司買藍籌股的資產上限至40%。踏入下半年，短短5個月之內，相繼有安邦、前海、國華、富德生命、華夏、君康、陽光、百年等近10家險企增持30家上市公司，除萬科外，另有多隻A股已經爆發股權戰，股價狂升。
H股要受惠此輪保險土豪搶籌碼熱潮，必須滿足以下四個條件：第一、要在AH同步上市；第二、A股要有較高溢價；第三、必須是滬深300指數成份股的藍籌股；以及最重要的，需要股權較為分散。符合上述條件的H股並不多，但正被安邦掃貨的金風科技（2208）、民行（1988）近期股價大升，顯示有心人已在部署。
【投資錦囊】
內地險資正在搶購A股藍籌，熱潮將延續至明年。按照條例，如觸發30%的要約收購，必須以A股價錢收購H股，令H股戰場不容忽視。股權較分散的AH股，將成受惠對象。
炒作指數★★★★
黃尹華
黃尹華
國策透視 - 習進錢/黃尹華 舊文
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