【股市新談】內地期貨炒賣活動「禍國殃民」（彭偉新）
近日內地A股的整體表現在上證指數升近3,100點水平後，便已無力再進一步上升，而且更已連續第5日跌返3,000點水平，幸好的是上證指數並無向下跌穿50天線的支持，否則相信內地股市的見頂訊號一旦出現，會有更多的資金會由股市中流走。而近日
內地並無特別利淡的消息出現，相反，更有不少的「利好消息」傳出，其中包括內地的多類商品價格終於連續回升，反映了由中央一手主導的「去庫存」及「去產能」的政策「非常有效」，終於令到內地的商品價格由跌轉升。
不過，這些消息對於內地的部份企穩來說，反而是個惡夢的開始。尤其是在過去一周內地的多類期貨價格瘋狂上升，而部份的傳媒更引述內地的分析員指，資金有從股市流向期貨市場的趨勢。特別是內地的黑色系(鋼鐵及煤炭)、化工類及農產品等期貨價格集體暴漲，令到多個大宗商品指數創出了9個月的新高，雖然內地三大期貨交易所在上周隨即上調了手續費，以壓抑炒風，不過，作用並不明顯，雖然周一部的商品期貨價格先行作出回吐，但回吐的幅度僅只有3%，似乎仍未能迫使熱錢流出期貨市場。
其實，在內地資金瘋炒各種各樣的東西而釀成爆煲的事件並不罕見，除了去年股市由高位5,178點暴跌49%至今年2月低位2,638點仍然是歷歷在目的例子外，過去10年內地投資者熱炒郵票、房地產、紀念鈔票、流通鈔票，又甚至蒜頭，曾差點令到中國的經濟「爆煲」，主要是因為內地居民的投資教育水平仍然停留在「未解放」之前，而且中國人的特性，就是想一朝發達，把市場的風險全不顧之。而且更會把資金投放在「有錢搵」的市場，即使自已是完全門外漢也全不理會。就是因為有這種「基因」，令到中國經濟一次又一次的向著「鬼門關」衝過去。
而今次內地期貨價格大升，雖然的確可以令到部份的行業(包括鋼鐵及煤炭)會有暫時脫險的情況，尤其是他們可以在未來幾個月內可以用較高的價格出售其產品，有利改善他們長期虧損的業績。不過，對於其他下遊行業來說，分分鐘是個惡夢的開始，尤其是內地不少的行業仍然是處於「吊鹽水」的狀況，原材料價大幅上升，但產品價格則無法進行加價，最終，只會把相關的企業推向破產的邊緣，結果只有一小撮人可以在期貨合約上獲得「小利」，但郤令到中國的經濟推向另一個深淵，究竟，中國人要再吃多幾多次虧，才會真正的醒覺搞好基礎經濟的重要性呢？
京華山一研究部主管
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