吳系講股：復星國際低處未算低
■今年國內商品期貨價格爆炒，同類的商品股已爆升，但復星仍不升。 路透社
一間公司可用開源節流的方式去提高公司盈利，在投資市場也可買中爆升股，又或避開下跌股，去提高整體準確度。筆者當然知道貼中爆升股更能吸引眼球，但其實避開陷阱，已直接地提高勝出率，只是吸睛
度較低。我手寫我心，既沒有預設要推廣的數字，亦沒有一定要升的壓力，筆者只能因應自己的情況，向市場說出一些投資環境。
短期來說，筆者不注重股票市場，因為不認為股票市場會有很好的發展，推介細價股不會有好結果，大型股又未有明顯的值博空間，因此這兩周都是叫人小心某些股份的不同時間走勢。本周繼續講哪隻股票暫不會考慮。
「股神」畢菲特在剛舉行的股東大會中指出，「只賺0.25%利息幾乎就與虧損0.25%一樣令人痛苦」、「再保險的業務，以後10年跟過去10年差不多的，但這隻是我自己的判斷，鑒於現在市場的競爭及競爭動力，跟10年、20年後的結果，於是我們去年把他賣掉了……只是說我們對這個生意模式有一點負面看法。」
看罷，某程道上告訴投資市場，這一門生意有根本性的問題，除非未來市場再度發生根本性的改變，否則風險變得高，回報變得少之下，難以維持。在筆者腦海中第一隻出現的股票，是復星國際（656）。
復星國際是筆者2015年初其中一隻重點股票，很快就極速到達心目中18至19元目標價，較推介時上升近倍。當時的重要原因之一，就是復星收購葡萄牙的保險公司，2014年在短短七個月內，已經可以貢獻集團整體利潤的12.6%，絕對是爆發點。由於當時歐洲的息口很低，只要復星繼續將中歐的業務轉移到亞洲，單單是息差，已可保持一陣子的增長。
若用2014年復星的財務資料計算，其業務佔比，大約是保險類別佔34.8%，房地產開發佔24.3%，鋼鐵佔13.4%，投資類別佔12.4%，健康類佔10.9%，資本管理及其他金融業佔2.8%，資源及快樂生活及其他內部互控抵消的佔1.4%。
多瓣業務備受考驗
今年，國內商品期貨價格爆炒，同類的商品股已爆升，但復星仍不升；房地產熱賣時又不升；商品價格爆炒又不升的話，此時「股神」告訴我們歐洲的保險業不行了，即是復星的幾個大範疇都有不同程度的陰霾。筆者很擔心復星的下跌壓力會很重。股價的低位可能仍未出現。
澳洲政府最近在房屋按揭的安排上，作出了一點改動，多少會降低澳洲樓的吸引度，連同澳洲欠佳的經濟數據，令到澳元近來偏弱。昨天澳洲議息，假如澳元因此而再度下挫，似乎是再度做好澳元的時刻。上周日本市場無動作之下，日元急升日股急跌，是因為市場充分預期，希望日本政府會出招。如今市場認為澳元可能會再減息，其實有無減，澳元都易先反彈。如果澳洲講明又減息，並可能會再減，澳元就會繼續偏弱。
6月23日除了是英國公投的日子，原來也是《天煞．地球反擊戰：復甦紀元》的上映日子，請問幾時可以買飛？點解韋史密夫近年無乜電影上？
吳家順
中國銀盛資產管理董事、Mensa會員
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本欄逢周二刊出
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吳家順
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