常茂創新又見有力
2016/05/27 08:41:48
網誌分類: 經濟
潮流興講創新科技，認為唯有不斷推出意料之外的新產品，才可提高生產力及引發新的需求，改變環球經濟依靠超低利率來推動的被動局面。不過，無論中外，科技股往往良莠不齊，一些打?創新旗號的，卻長期只是靠概念而不是盈利來維持
高昂股價，作為價值投資者，對此類股票必定有較大戒心。
早前在三月份業績公佈期，本欄曾介紹生物科學股常茂生物（954）
，其去年盈利增加逾20%至大約每股10仙，派息提高至約3仙，市盈率約為10倍，股息約3厘。作為一般中小企而言，業績未算很有吸引力，然而作為中國相關的創新科投股之一，能夠有較佳盈利和派息其實已屬不錯，較在內地上市的同類股票大為偏低。 市場對常茂的輕視，可能與其主要產銷食品添加劑有關，因為坊間大多宣稱添加劑不健康。然而，在現時的科技水平，要保持加工食品的耐用性，食品添加劑仍是必需品。同時，常茂除了產銷傳統添加劑內銷及出口之外，亦正努力研製環保添加劑用品，近年使用豆類及玉米等可再生資源為原材料的有機酸項目進展順利，而天然蘋果酸的試產亦運作順利，預料短期內便可進入收成期。
藥用項目發展順利
此外，常茂亦成功研發可提升母雞產蛋率和促進肉雞生長的新飼料添加劑，預期不久便可獲得當局的批文進入大規模生產，成為新收入來源。除此之外，常茂亦積極開發藥用項目，隨?新型抗癌藥和糖尿病藥物陸續獲批上市，集團正與合作單位積極開發該等新型醫藥中間體，與外國藥企合作開發的新型抗生素亦進展順利，不久便可望投入工業化試產。管理層對發展前景充滿信心，認為可不斷延伸產品鏈，做大做強，爭取創新業績，實現新的跨越。
常茂的股權結構亦引起市場聯想，其大部份股權屬於非上市的內資股，而在港上市的H股市值不足2億元，每股資產淨值約1.35元，現價有兩成折讓。上月，在美國上市的一些「中概股」回歸買殼的傳言頗盛，常茂被視為良佳殼股，曾急升逾30%，及至管理層否認有巨變，股價才再回落至1元，直至近日大市好轉，才跟隨反彈。由於貨疏，又可留意其走勢。
曾廣標
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