陸羽仁 BLOG 2016年7月8日
呆滯的經濟
2016/07/08 08:37:43
網誌分類: 經濟
美國6月非農職位增長數據公佈前夕，投資者顯得比較審慎，加上油價回落，大市受到能源股的拖累，昨日回軟。走勢與上日相反，先升後跌，而幅度亦不大，以微跌收場。
杜指收跌23點，收報17896點；標普500指數跌2點，收報2098點。
美國美國能源資訊署（EIA）昨日公佈的原油庫存降低220萬桶，遠低過美國石油協會上日公佈的下降670萬桶，庫存降得少即係用油少，紐約8月期油昨日馬上顯著下插4.8%，至每桶45.14美元。
油價下跌，令到能源股受壓，整個板塊下跌超過1%，成為拖累大市的主要元兇。Voya Investment Management的首席市場策略師Doug Cote認為，美國油價如果跌低過每桶50美元幾美元，問題仍然唔大，但如果跌穿45美元心裡關口，將引起市場的關注。他認為紐約油價下一個支持位為43美元。
美國將於今日公佈6月非農就業報告。昨日，ADP及穆迪公佈了6月私人部門職位增長17.2萬個，高過市場預期的15.9萬個，而週三公佈的最近一周首次申領救濟人數為25.4萬人。
5月份非農就業增長人數出現驚人一跌，只有3.8萬個，成為上個月聯儲局唔敢加息的主要原因，非農就業數據顯得更加受人關注。對於6月非農職位增長，睇得最牛的是高盛，即使前兩個月的平均增長只有9.8萬個，係2012年5月以來增長最慢的兩個月，但高盛仍然認為會有21萬個增長。
而大部份的分析就無咁樂觀，柏克萊銀行經濟學家Rob Martin表示，5月的非農就業人數大減，其中的原因之一係受到Verizon罷工影響，不過，Verizon工潮雖然已經完結，6月份的ISM數據顯示製造業及服務業的招聘情況不錯，勞動市場會有所反彈，但預計6月非農職位增長仍然比較疲弱，他預計增長為14萬個，遠低過近幾年長期走勢的20萬個，雖然仍比過去3個月平均的11.6萬個為高，但仍然處於幾年以來的低位。至於失業率，則預計由5月的4.7%輕微上升至4.8%，而平均每小時工資會上升0.2%。
普遍的分析認為，5月的非農就業數據奇差，或許只是個別例子，但趨勢顯示美國勞動市場職位增長的步伐，正在明顯地放緩。美國就業市場正在發生變化，首次申領救濟金人數顯示，美國企業並未有真正裁員，只是沒有增加招聘而已，另一個原因也是有不少行業已經很難找到合資格的員工，這似乎是屬於週期尾段的變形狀況。
德銀美國首席經濟學家Joseph LaVorgna指出，歷史數據顯示，當失業率低個過5%的時候，職位增長的數字就會放緩。當中可能由兩個原因做成，一個是經濟逐漸進入全民就業狀況，以及上前面提過的沒有足夠技術勞工滿足某些行業的需要；另一個比較悲觀的原因是僱主不願意在經濟前景不穩定或者擔心未來經濟會越嚟越差增加招聘員工。
我就信係僱主唔願意招聘員工，美國企業近年的業績增長，主要靠削減開支維持，銀行體系資金堆積如山，銀行唔敢借出去俾中小企業，有能力借錢的大企業亦唔願意投資，造成今天呆滯的現象，慢慢大家就會發現，美國經濟並沒有真正復甦。
市場目前普遍預期6月非數就業增長由14萬至17萬不等。分析指出，如果職位增長只有14至15萬個，將不足以緩解市場對美國經濟在未來12個月將出現衰退的憂慮。5月出爐的數據，便令到市場預期美國經濟在未來12個月會有三成機會步入衰退。若6月數據唔掂，預期會更高。
6月非農就業數據今日揭盅，將會影響到聯儲局在9月的動向。如果數字不太強的話，加上英國脫歐帶來的混亂，聯儲局明顯地唔會加息。
陸羽仁
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