何車500：正通望多兩眼
■國內汽車股強勁，落後的汽車經銷股如正通，可望多兩眼。圖為集團首席執行官王昆鵬。 資料圖片
國內汽車股強勁，落後的汽車經銷股不妨望多兩眼。正通汽車（1728）現價3.12元，今年以來跌13%，較去年高價5.84元大跌47%。
（1）正通主業是在國內經銷豪華及
超豪華汽車，亦力拓汽車售後服務、金融、保險、二手車等業，是國內主要4S股之一。去年，營業額293.61億元人幣，跌5%，純利6.19億元人幣，跌23%。今年，受惠於汽車市場好景，彭博綜合券商預測，正通今年盈利將回增31%，現價往績PE9.5倍，預期降至7.4倍，較七年平均17.6倍有大折讓。與同業平均10.4倍比較，折讓三成。由國內同業收購的寶信汽車（1293），停牌前預期PE14.2倍。
（2）正通今年預期PB僅0.64倍，較五年平均1.48倍折讓極大。與同業平均0.96倍比較，折讓三分一。寶信預期PB1.56倍。
（3）去年底，正通淨借貸37.48億元人幣，淨借幣/股東資金比率43%。
（4）正通2010年以7.3元招股，最高11.48元，掛牌近六年潛水57%，同期恒指變化不大。正通今年預測盈利，是掛牌首年的3.2倍。公司市值69億元，公司主席王木清持62.10%，現時並無任何基金持股逾5%須披露。
★正通去年10月高位3.78元，以此為目標價，上升空間21%；目標價折合PB0.77倍而已。券高設目標價最高的是麥格理（5.20元），最低的是摩通（3.50元），平均3.92元。
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