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2016年8月26日 星期五

陸羽仁 BLOG 2016年8月26日

陸羽仁 BLOG 2016年8月26日

內銀減壞帳
2016/08/26 07:36:29
網誌分類: 經濟
內銀陸續公布業績,除了盈利有無增長外,資產質素亦是業績焦點,四大國有銀行之一建行(939)率先公布中期業績,上半年盈利按年升1.15%至1,334.1億元,和估計相若,比較值得注意的是第二季度貸款減值損失按季下跌26.8

%至197.73億元(人民幣),次季末不良貸款率維持首季末的1.63%水平。建行資產質素明顯有改善。

若單計第二季盈利,建行按年增長0.88%至654.6億元。老實講,大家都預咗四大銀行保持到盈利增長都偷笑,但估計間間都有大約1%增長,若然有間盈利下跌就會俾人沽。

投資者關注內銀的貸款減值損失,若然失控上升,意味災難未完。但建行卻有好消息,上半年度建行貸款減值損失按年增加15.72%至467.98億元,但按季計卻罕有錄得下跌1.15%,第二季建行新形成不良貸款僅約171億元,比首季度的204億元明顯減少。以上半年計,建行新形成不良貸款金額由去年同期的620億元,大減至375億元,和已公佈業績的招行(3968)接近。

外界估計內銀會將有間題貸款賣走,令新形成不良貸款率下降,但出售問題貸款理論上要打折,會影響盈利,但佢保持到盈利有1.2%增長,即是情況可控。我估若然阿爺想幫手,可以用折讓不大的方式買走問題貸款或壞帳,有無咁做就無人知啦。無論如何,建行新形成不良貸款下降,顯示壞帳高峰可能已過,有利吸引外資買它的股票。

另外,昨日全世界股市都唔係幾得,但跌幅又唔大。美股微跌大約0.1%,杜指跌33點,收報18448點;聯儲局主席耶倫美國時間今日朝早(即香港晚上)將於全球央行行長年會上發言,投資者都在等待耶倫的發言會唔會對美國加息動向有啲啟示,搞到美股近排都處於一個「睇下會點」(wait-and-see)的模式。

當然,美股升上歷史高位,股市咁貴,已經比較難吸引投資者入市,但由於市場上已經無更加好的投資選擇,投資者又唔願意沽出股票套現,亦係做成大市唔上唔落的原因。

至於耶倫今日的發言,分析普遍認為,以為會有料到的投資者大概會大失所望啦。例如保誠金融的首席市場策略師Quincy Krosby相信,耶倫唔會提出有關加息的具體動向,尤其是在8月非農就業數據公布之前,所以耶倫好大可能會重申聯儲局近期對加息的睇法,就係依據經濟數據而定。

不過,睇近日公布的美國經數又的確不錯,周二公布的7月新屋銷售較上月大幅增長12%,而8月Markit製造業PMI為52.1,好過預期;昨日公布的首次申領失業救濟人數連跌3周至26.1萬,7月份耐用品訂單亦增長4.4%,好過市場預期。Think Markets的首席市場分析師Naeem Aslam昨日提醒投資者,美國耐用品數據理想,將會增強耶倫今日發放比較「鷹派」言論的信心,不可不防。

睇昨日聯邦利率期貨交易,市場對聯儲局9月加息的機率的確有所增加,由日前的18%提高至24%,12月加息的機率則維持不變,仍是一半半。對聯儲局加息比較敏感的美國2年期國債收益率亦由上日的0.75厘升上0.79厘。

陸羽仁
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