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2016年9月30日 星期五

對沖國度 - 黃國英 2016年9月30日



對沖國度 - 黃國英 2016年9月30日


回顧九月這個央行月,結果又一次化險為夷。其實量寬不會無止境,根本早在市場做準備,歐日兩地股市現時對比高位低兩成,反映市場晨早已經有質疑。但持續放水和收水之間存在極大的分別,即使大家講到央行已技窮,暫時市場還是好哋哋,只是在選股準則上有所調整,最明顯是納指走勢遠勝標指及道指。

大型股走勢似足港樓
美國盈利穩定而不易增長的股票,根本今非昔比,平均比高位低一至兩成,有泡沫爆破的味道。雖然不似股災,但要重上高位似乎很難,如果不是強勢科網股市值大,指數肯定潰不成軍。而目前這種少數強中強頂住指數的慢牛,很大機會長期持續下去。

理由有兩個,第一是新舊經濟交替,改朝換代後新王者的價值尚未完全反映;第二是ETFs當道,當市場指數靠少數股份仍然一路向上,ETFs投資者經驗正面,資金流入繼續,至於對沖基金為了生存,只會揸強沽弱,甚至索性單邊買強股。

大型強股表現愈來愈似香港樓,慢慢升,每次調整幅度都很細,甚至交投將會隨著價位上升而逐漸變差,反映出被有錢強者所收集。小投資者如果有畏高症,惟有無止境等真‧股災,又或者降低要求焗住炒衰股。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)

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